Reservas de criptomoedas por país (2026): quem tem uma reserva cripto nacional e quem detém a maior?

Os governos detêm atualmente cerca de 645.000 BTC no total, e os Estados Unidos lideram com uma estimativa de 328.372 BTC, tornando-se o maior detentor soberano conhecido do planeta. As entidades governamentais acompanhadas detêm cerca de 645.590 BTC, num valor de dezenas de milhares de milhões de dólares, e os EUA continuam a ser o maior detentor governamental de Bitcoin com 328.372 BTC, seguidos pela China com 190.000 BTC e pelo Reino Unido com 61.245 BTC. A maior parte destas reservas resultou de apreensões criminais, e não de compras deliberadas. Dito isto, o panorama muda depressa: os números alteram-se a cada processo judicial, reviravolta política e oscilação de mercado, por isso deve encarar-se cada valor aqui apresentado como um retrato fiel ao momento, e não como um registo permanente.

Chegou a era das reservas soberanas de Bitcoin e criptomoedas. Os governos já não se limitam a criar regras para os ativos digitais, estão a detê-los nos balanços nacionais e, nalguns casos, a construí-los de forma deliberada. O que começou como uma ideia marginal, um país a experimentar o Bitcoin como moeda de curso legal, tornou-se um debate político de relevo em ministérios das finanças, bancos centrais e parlamentos em todo o mundo.

Um punhado de intervenientes moldou esta mudança. El Salvador tornou o Bitcoin moeda de curso legal em 2021 e continua a comprar diariamente. Os Estados Unidos passaram de leiloar moedas apreendidas a designá-las como reserva estratégica. O Butão acumulou discretamente um tesouro de mil milhões de dólares através da mineração com energia hidroelétrica. A China detém uma enorme quantidade de Bitcoin confiscado, apesar de proibir a negociação de criptomoedas. E uma lista crescente de candidatos, do Brasil ao Paquistão, está a preparar as suas próprias propostas de lei para a criação de reservas.

Este guia explica quem detém cripto, quanto detém, como o conseguiu, porque o detém e o que isso significa para a ordem financeira global. Pelo caminho, vamos manter um fio prático sempre presente: as reservas soberanas são uma história de cima para baixo, mas os mesmos princípios de autocustódia que tornam o Bitcoin atraente para uma nação também se aplicam a ti. Se quiseres guardar e gastar cripto por ti próprio sem as comissões habituais, um cartão autocustodiado como o Bleap faz, à escala individual, aquilo que alguns destes governos estão a tentar fazer a nível nacional, com controlo total do teu dinheiro e sem comissões de transação.

1. O Que É uma Reserva Nacional de Criptomoedas? A Definir o Conceito

Uma reserva nacional de criptomoedas é, de forma simples, criptomoeda - normalmente Bitcoin - detida por um governo ou banco central e tratada como um ativo de reserva. Parece simples, mas os detalhes importam, porque "deter cripto" pode significar desde moedas apreendidas numa operação antidroga até moedas compradas de propósito no âmbito de uma estratégia publicada. Para perceber porque é que isto é tão importante, convém começar por entender como funcionam as reservas tradicionais.

Como Funcionam as Reservas Cambiais Tradicionais

As reservas de divisas são os ativos externos que um banco central detém para dar suporte à sua moeda, gerir taxas de câmbio e cumprir obrigações internacionais. Os componentes clássicos são divisas estrangeiras (sobretudo o dólar americano), ouro, Direitos de Saque Especiais (DSE) do FMI e obrigações governamentais de economias estáveis.

Os bancos centrais gerem estas reservas tendo em vista três objetivos: liquidez (ativos que se conseguem vender rapidamente), estabilidade (ativos que mantêm o seu valor) e influência geopolítica (a capacidade de defender a moeda nacional ou de enfrentar uma crise). As reservas são o amortecedor financeiro de uma nação. Quando uma moeda é atacada, quando é preciso pagar importações, ou quando a confiança vacila, é às reservas que um país recorre.

Os Argumentos a Favor de uma "Reserva Nacional de Cripto"

Uma reserva nacional de cripto estende essa lógica aos ativos digitais. A ideia central: um governo ou banco central reconhece a criptomoeda, mais frequentemente o Bitcoin, como um ativo de reserva legítimo, a par do ouro e das divisas estrangeiras.

Há aqui uma distinção importante entre a detenção passiva e a estratégia ativa. A detenção passiva significa ativos apreendidos que ficam parados em carteiras governamentais sem qualquer plano por detrás, resultado da aplicação da lei e não de política monetária. A aquisição estratégica ativa significa que um governo compra ou extrai cripto de forma deliberada para construir uma reserva, tal como El Salvador compra um Bitcoin por dia.

Os defensores comparam o Bitcoin ao ouro: uma reserva de valor "não soberana" que nenhum governo controla ou pode imprimir à vontade. É também por isso que o termo Reserva Estratégica de Bitcoin se tornou uma categoria à parte. Uma Reserva Estratégica de Bitcoin trata especificamente o Bitcoin como um ativo de reserva de longo prazo, destinado apenas a ser mantido, enquanto uma "reserva de criptomoedas" ou "stockpile de ativos digitais" mais abrangente pode incluir outros ativos e permitir vendas. Esta distinção molda a política, a contabilidade e as decisões governamentais.

Categorias de Reservas de Criptomoedas Governamentais

Nem todas as criptomoedas detidas por governos são iguais. Existem quatro grandes categorias:

• Ativos apreendidos ou confiscados. Criptomoedas detidas pelas autoridades como resultado de processos criminais ou civis. Esta é, de longe, a via mais comum, e representa a maior parte das reservas dos EUA, da China e do Reino Unido.
• Reservas mineradas. Governos que minam Bitcoin diretamente, usando energia nacional. O Butão é o exemplo mais marcante, recorrendo à energia hidroelétrica.
• Reservas compradas. Aquisições deliberadas no mercado aberto ou over-the-counter. El Salvador é o caso mais claro.
• Fundos de reserva legislativos. Fundos estatutários formalmente criados, apoiados em criptomoedas, estabelecidos por lei e com regras sobre custódia, aquisição e vendas.

Convém ter estas categorias em mente à medida que formos avançando país a país. Uma nação que minerou as suas moedas tem uma flexibilidade muito diferente da de outra que detém ativos envolvidos em processos judiciais ainda a decorrer.

2. País a País: Que Nações Detêm Reservas de Cripto?

Panorama Geral: O Cenário Global das Reservas de Cripto

Reunindo dados públicos de ferramentas de monitorização como BitcoinTreasuries, Arkham Intelligence e CoinGecko, os governos detêm no total cerca de 645.000 BTC. As entidades governamentais monitorizadas detêm aproximadamente 645.590 BTC, no valor de cerca de 52 mil milhões de dólares, distribuídos por 13 entidades governamentais. Para se ter uma ideia da escala, os governos detinham 463.741 BTC em abril de 2025, o que representava cerca de 2,3% de todo o Bitcoin, e essa fatia já cresceu para aproximadamente 3% da oferta total.

Os dados são, de facto, incompletos, e vale a pena ser honesto quanto à razão. Não existe nenhuma norma global obrigatória de divulgação para cripto soberano. As carteiras governamentais são muitas vezes privadas ou apenas atribuídas de forma probabilística por analistas on-chain. Os processos de apreensão podem demorar anos, durante os quais a propriedade é contestada. E alguns países, a China sendo o exemplo óbvio, simplesmente não comentam. Por isso, os números abaixo são as melhores estimativas públicas disponíveis, não valores auditados.

Os monitores públicos de 2026 colocam os Estados Unidos em 328 372 BTC, a China em 190 000 BTC, o Reino Unido em 61 245 BTC, a Ucrânia em 46 351 BTC, El Salvador em 7 734 BTC, os Emirados Árabes Unidos em 6 420 BTC, o Butão em 4 973 BTC e o Cazaquistão em 3 544 BTC. Note-se que o valor registado para o Butão caiu de forma acentuada desde então, algo que abordamos mais à frente.

Estados Unidos

Os Estados Unidos são o maior detentor governamental confirmado, e a sua liderança é enorme. As suas reservas são quase três vezes superiores às reservas combinadas de Bitcoin dos outros 12 governos monitorizados. As moedas resultam de mais de uma década de ações de aplicação da lei. Cerca de 70 000 BTC foram apreendidos ao operador da Silk Road, Ross Ulbricht, e aproximadamente 51 000 BTC foram apreendidos a James Zhong, que os tinha roubado da Silk Road em 2012. Outras parcelas vieram da recuperação relacionada com o hack da Bitfinex e de dezenas de outros processos.

O momento decisivo aconteceu em 2025. O Presidente Trump assinou uma ordem executiva que criou a Reserva Estratégica de Bitcoin a 6 de março de 2025, a primeira vez que um governo do G7 designou formalmente o Bitcoin como ativo de reserva; a ordem dizia, em essência, para não vender as moedas apreendidas e chamá-las antes de reserva. As reservas estão distribuídas por várias agências federais, incluindo o Departamento de Justiça, a Divisão de Investigação Criminal do IRS e o Serviço de Marshals dos EUA, e são guardadas em carteiras frias.

Do lado legislativo, a grande questão é se o governo vai comprar mais. O BITCOIN Act, dos senadores Lummis e Begich, propõe a aquisição de um milhão de BTC ao longo de cinco anos, mas ainda não foi aprovado, e o New Hampshire foi o primeiro estado a aprovar a sua própria lei de reserva, com 12 ou mais estados a apresentar legislação semelhante. A partir de 2026, a Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA continua centrada em Bitcoin obtido através de confiscos federais, sem que exista ainda autorização do Congresso para um programa de compra em grande escala no mercado. A política atual é simples de resumir: manter, não vender.

El Salvador

El Salvador é o pioneiro. Em setembro de 2021, tornou-se o primeiro país a adotar o Bitcoin como moeda de curso legal e, sob a liderança do Presidente Nayib Bukele, continuou a comprar. O governo gere um painel público do Bitcoin Office e uma estratégia diária de dollar-cost-averaging. A estratégia é enganosamente simples: comprar um Bitcoin por dia, todos os dias, independentemente do preço, o que, combinado com as receitas da mineração estatal, fez a reserva passar de uma compra inicial de 400 BTC para mais de 7.715 BTC em meados de 2026.

Em outubro de 2026, as reservas de Bitcoin de El Salvador atingiram 7.798 BTC, avaliadas em mais de 643 milhões de dólares, depois de terem sido adicionados 7 BTC numa semana, mantendo as compras diárias. Isto coloca o país em quinto lugar entre os detentores soberanos de bitcoin a nível mundial, atrás dos Estados Unidos, da China, do Reino Unido e da Ucrânia.

O FMI tem sido o centro da tensão. El Salvador chegou a um acordo de 1,4 mil milhões de dólares com o FMI em dezembro de 2024, previsto para durar 40 meses, que condicionava o financiamento a alterações na forma como o setor público podia usar bitcoin. O acordo eliminou a aceitação obrigatória por parte dos comerciantes e extinguiu gradualmente a carteira governamental Chivo. Ainda assim, o país continuou a comprar, o que gerou uma disputa sobre o cumprimento do acordo. Em 2026, o Fundo encontrou uma solução alternativa: o FMI confirmou que todo o bitcoin acrescentado às reservas oficiais desde junho de 2025 teve origem em doações privadas, sem recurso a fundos públicos para a acumulação. Em outubro de 2026, o FMI atribuiu 139 milhões de dólares a El Salvador depois de perdoar a violação, por parte do país, dos limites às suas reservas de BTC, esperando, em contrapartida, que o governo deixasse de acumular mais. As ambições mais amplas, como a Bitcoin City e a mineração geotérmica alimentada por vulcões, continuam de pé, embora, no dia a dia, seja o dólar norte-americano que continua a dominar as transações correntes.

China

A China é a grande ironia desta lista. Proibiu a negociação e a mineração de criptomoedas, mas detém uma das maiores reservas estatais de Bitcoin do mundo. Apesar da proibição, a China continua a ser o segundo maior detentor governamental de Bitcoin, com 194 000 BTC, sendo a maior parte destes ativos proveniente do esquema Ponzi PlusToken, de 2019. Os rastreadores atuais situam o valor em cerca de 190 000 BTC.

A gestão destes ativos está a cargo dos governos locais e das autoridades policiais, e tem sido alvo de controvérsia. Há relatos persistentes de que criptoativos apreendidos foram vendidos através de intermediários privados, em vez de canais estatais transparentes, o que levanta dúvidas sobre a fiscalização. A China não liquidou formalmente estas reservas, e o governo mantém-se discreto quanto a planos futuros. A incerteza política é, no fundo, toda a história: uma nação hostil às criptomoedas para os seus cidadãos detém milhares de milhões em Bitcoin confiscado, sem qualquer doutrina de reserva publicada.

Reino Unido

As reservas do Reino Unido vêm inteiramente de apreensões judiciais. O Reino Unido detém cerca de 61.000 BTC, todos adquiridos através de apreensões ligadas a crimes. Os 61.245 BTC resultaram, em grande parte, de casos de branqueamento de capitais. Isto torna-o no terceiro maior detentor governamental a nível mundial, apesar de não ter qualquer política formal de reserva.

O que o Reino Unido vai fazer com estes fundos ainda está em aberto. O governo ainda não decidiu se vai vender estas participações ou utilizá-las para necessidades de finanças públicas, como sugerido em discussões políticas recentes. O Reino Unido tem, de facto, estruturas estabelecidas para apreender, armazenar e leiloar ativos digitais através de entidades como a HMRC e a National Crime Agency, mas gerir criptomoedas apreendidas não é o mesmo que ter uma política estratégica de reserva.

Butão

O Butão é o concorrente surpresa, e também um exemplo de alerta. O pequeno reino do Himalaia construiu uma posição considerável em Bitcoin não através de compras, mas sim através de mineração com energia hidroelétrica barata e limpa, gerida através do seu braço de investimento soberano, a Druk Holding & Investments. No seu pico, no final de 2024, as reservas governamentais de Bitcoin do Butão atingiram aproximadamente 13.000 BTC, avaliadas em mais de 1,4 mil milhões de dólares na altura, representando uma fatia substancial do PIB do país.

Depois veio a redução. Ao longo de 2025 e 2026, o reino vendeu de forma significativa, principalmente para financiar o projeto Gelephu Mindfulness City. As reservas de Bitcoin do Butão caíram drasticamente: cerca de 13.000 BTC no pico do final de 2024, descendo para cerca de 3.954 BTC em março de 2026, e aproximadamente 3.119 BTC em meados de maio de 2026. Dados mais recentes mostram o valor registado a cair ainda mais, com uma fonte a apontar para cerca de 518 BTC. Há aqui uma nuance importante: a Druk Holding and Investments contestou publicamente ter vendido quaisquer moedas, deixando o estado da reserva pouco claro. Seja qual for o número exato, o Butão é o único detentor soberano que reduziu visivelmente a sua reserva, e o episódio mostra o compromisso entre minerar Bitcoin e simplesmente exportar a energia hidroelétrica que alimenta os equipamentos de mineração.

Alemanha

A Alemanha é o caso de estudo do lado vendedor. Em janeiro de 2024, o governo apreendeu cerca de 50.000 BTC ligados ao operador de um site de pirataria. Em vez de manter a posição, liquidou-a na totalidade ao longo dos meses seguintes, vendendo no mercado em meados de 2024. A venda atraiu fortes críticas, tanto pelo impacto no mercado como pelo custo de oportunidade, já que o Bitcoin subiu substancialmente depois disso. Hoje, as reservas governamentais da Alemanha monitorizadas estão praticamente a zero. A lição que outros governos tiraram da abordagem alemã é precisamente o que empurrou os EUA para uma política de manutenção prioritária: vender rapidamente moedas apreendidas pode deixar um valor enorme por aproveitar.

Ucrânia

A situação da Ucrânia é invulgar. Após a invasão russa de 2022, o país recebeu uma onda de doações em cripto que foram convertidas e utilizadas para necessidades militares e humanitárias com uma transparência notável. As doações em Bitcoin para a Ucrânia dispararam desde 2024, totalizando 256 BTC, e estes fundos foram completamente liquidados e usados em esforços militares e humanitários.

O valor elevado de 46.351 BTC que aparece nos rastreadores de 2026 é atribuído às participações de funcionários públicos, e não a uma reserva estatal formal, razão pela qual é frequentemente assinalado com uma nota de rodapé. O BitcoinTreasuries regista a Ucrânia com 46.351 BTC na categoria "participações de funcionários públicos". A Ucrânia já construiu um enquadramento legislativo para ativos digitais, mas o seu registo reflete uma mistura de doações e declarações de funcionários, não uma estratégia deliberada de reserva.

Vizinhos de El Salvador e Mercados Emergentes Adotantes

O El Salvador inspirou imitadores por todo o Sul Global, com resultados mistos. A República Centro-Africana tornou brevemente o Bitcoin moeda de curso legal em 2022, antes de voltar atrás, uma experiência que mostrou bem como estas medidas podem ser frágeis sem infraestrutura ou adesão da população. O Paraguai tem apostado na mineração de Bitcoin para rentabilizar o seu excedente hidroelétrico. O Panamá e as Honduras tiveram discussões legislativas e zonas de adoção localizadas, mas nada que se pareça com uma reserva nacional formal. O padrão nos mercados emergentes é claro: o entusiasmo é real, mas reservas duradouras e bem geridas são raras.

Outros Países Notáveis com Reservas Reportadas

Vários outros países completam o panorama. As plataformas de monitorização indicam que os Emirados Árabes Unidos têm 6.420 BTC, o Cazaquistão 3.544 BTC, a Coreia do Norte 803 BTC, a Venezuela 240 BTC, Taiwan 210 BTC e a Finlândia 90 BTC. As reservas da Finlândia vêm de ativos apreendidos, alguns dos quais já foram leiloados. Estados da Europa de Leste como a Geórgia e a Roménia detêm quantias modestas apreendidas.

Dois casos merecem uma ressalva. O Irão usa a mineração de Bitcoin como forma de contornar sanções, com reservas ligadas ao Estado mas não formalmente declaradas. E as reservas da Coreia do Norte não são uma reserva no sentido convencional do termo. Estas participações, presumivelmente controladas pelo governo norte-coreano, já ultrapassaram as reservas de Bitcoin de El Salvador e do Butão, o que evidencia a dependência de Pyongyang de cibercrimes ligados às criptomoedas. A Rússia, por sua vez, detém criptomoedas apreendidas e já discutiu abertamente usar o Bitcoin para liquidar transações comerciais internacionais, de forma a atenuar o impacto das sanções. Estes são fatores de risco geopolítico tanto quanto estatísticas de reservas.

3. El Salvador: o maior caso de estudo mundial em reservas de criptomoedas

Nenhum país apostou tanto da sua identidade no Bitcoin como El Salvador, o que faz dele o melhor caso de estudo em cripto soberana que existe, tanto pelo que prova como pelo que serve de aviso.

A Lei do Bitcoin: um marco histórico

A 7 de setembro de 2021, entrou em vigor a Lei do Bitcoin de El Salvador, tornando o Bitcoin moeda de curso legal a par do dólar norte-americano. Em junho de 2021, a Assembleia Legislativa de El Salvador aprovou a legislação que tornava o bitcoin moeda de curso legal, juntamente com o dólar dos EUA. A lei previa inicialmente a obrigatoriedade de aceitação por parte dos comerciantes e o lançamento foi acompanhado de um airdrop de 30 dólares em Bitcoin para os cidadãos que descarregassem a carteira governamental Chivo.

A reação internacional foi dura. As agências de notação de crédito mostraram-se preocupadas com o risco fiscal, e o FMI reagiu com firmeza. Em 2022, o FMI instou El Salvador a reverter a decisão depois de o bitcoin ter perdido metade do seu valor em dois meses, e alertou que seria difícil obter um empréstimo junto da instituição. A adesão pública foi também morna. Uma sondagem realizada 100 dias após a entrada em vigor da lei mostrou que 34,8% da população não tinha qualquer confiança no bitcoin e 35,3% tinha pouca confiança, e, apesar de 56,6% terem descarregado a carteira, a maioria nunca chegou a usá-la ou usou-a apenas uma vez. Na prática, era o dólar que continuava a tratar do dia a dia.

Como El Salvador constrói e acompanha a sua reserva de Bitcoin

A construção da reserva é, em si mesma, surpreendentemente transparente. O governo compra cerca de um Bitcoin por dia, publica as participações através de um painel oficial do Bitcoin Office, e Bukele tem, ao longo do tempo, confirmado publicamente as compras. Como o livro-razão do Bitcoin é público, qualquer pessoa pode acompanhar o crescimento da reserva quase em tempo real, o que representa mais transparência do que a maioria da gestão tradicional de reservas costuma oferecer. As participações estão integradas no tesouro nacional e são reportadas como parte da posição de reservas do país, algo relevante para a forma como o FMI avalia o cumprimento das suas recomendações.

Desempenho e controvérsia

O placar financeiro tem oscilado ao sabor do mercado. El Salvador suportou perdas não realizadas profundas durante o mercado em baixa de 2022, altura em que os críticos declararam a experiência um fracasso, para depois passar a ganhos não realizados substanciais nas subidas de mercado seguintes. No final de 2026, a posição estava confortavelmente lucrativa no papel. Entre dezembro de 2024 e setembro de 2026, as reservas soberanas de Bitcoin de El Salvador cresceram de 5.968 BTC para cerca de 7.764 BTC, no valor de aproximadamente 628 milhões de dólares, face a um custo total de aquisição de cerca de 388,9 milhões de dólares, ou seja, um ganho não realizado de aproximadamente 239 milhões de dólares.

Contudo, a volatilidade tem dois gumes. Em fevereiro de 2026, uma correção acentuada no preço do Bitcoin fez desaparecer cerca de 300 milhões de dólares do valor em papel das reservas de El Salvador quase da noite para o dia. Esse episódio isolado resume bem o risco central de uma reserva concentrada num único ativo volátil.

O acordo com o FMI reconfigurou a experiência. Em troca de financiamento, El Salvador suavizou a aceitação obrigatória. Os impostos têm de ser pagos em dólares americanos e os comerciantes privados podem recusar bitcoin, o que faz do dólar americano a moeda dominante no dia a dia. A lição para outras nações é subtil: uma reserva soberana de Bitcoin pode ser construída de forma transparente e pode valorizar-se, mas os mandatos de curso legal são difíceis de sustentar face aos hábitos do público e à pressão institucional.

Mineração com energia vulcânica e estratégia energética

A ideia mais distintiva de El Salvador é a mineração apoiada em energia própria. O país tem usado energia geotérmica da região vulcânica de Conchagua para minerar Bitcoin como atividade soberana, transformando diretamente recursos naturais em ativos de reserva. Isto está alinhado com a há muito prometida "Bitcoin City", concebida como um polo com vantagens fiscais, financiado em parte através de obrigações garantidas por Bitcoin. O progresso tem sido mais lento do que as manchetes sugeriam, mas a estratégia subjacente, monetizar energia doméstica barata transformando-a num ativo de reserva não soberano, é a mesma lógica que impulsionou o Butão, e continua a ser a parte intelectualmente mais coerente da abordagem de El Salvador.

4. A Reserva Estratégica de Bitcoin dos Estados Unidos: Análise Aprofundada da Política

A mudança dos EUA de vendedor para detentor é o desenvolvimento mais relevante em todo este tema, porque quando a maior economia do mundo passa a tratar o Bitcoin apreendido como se fosse ouro, todos os outros tesouros nacionais são obrigados a repensar a sua própria posição.

Das Apreensões à Estratégia: Uma Cronologia da Política

Durante anos, o padrão dos EUA foi vender. O US Marshals Service leiloou Bitcoin apreendido da Silk Road em 2014 e 2015, a preços que, vistos em retrospetiva, representavam uma fração dos valores posteriores. Esse histórico alimentou um argumento crescente entre os legisladores: porque é que o governo está a vender um ativo que se está a valorizar?

A senadora Cynthia Lummis tornou-se a voz mais proeminente a favor da retenção, tendo apresentado o BITCOIN Act em 2024 para formalizar uma reserva estratégica e autorizar compras. As criptomoedas tornaram-se também um verdadeiro tema de campanha política. De acordo com a Economist Intelligence Unit, em 2024 as criptomoedas tornaram-se, pela primeira vez, um grande tema de campanha política, com a indústria cripto a contribuir com quase metade de todas as doações empresariais durante as eleições presidenciais dos EUA. Esse impulso político preparou o terreno para a ação executiva.

A Ordem Executiva: A Criação da Reserva Estratégica de Bitcoin

Em março de 2025, a política finalmente acompanhou o discurso. A Ordem Executiva 14233 foi assinada a 6 de março de 2025, criando a reserva e a reserva de ativos, proibindo vendas e determinando estratégias de aquisição neutras em termos orçamentais. A estrutura tem duas partes: uma Reserva Estratégica de Bitcoin, especificamente para Bitcoin, tratada como uma retenção de longo prazo, e uma Reserva de Ativos Digitais separada para outros ativos apreendidos.

Crucialmente, a ordem executiva não autorizou a compra. Instruiu o Tesouro e o Departamento de Comércio a desenvolverem estratégias neutras em termos orçamentais para adquirir mais Bitcoin. Desde então, os responsáveis têm traçado uma linha clara. Em agosto de 2025, o Secretário do Tesouro, Scott Bessent, afirmou que o governo não vai comprar bitcoin, mas referiu que o Tesouro está a explorar formas neutras em termos orçamentais de adquirir mais, confirmando assim que as perdas de bens apreendidos são a única fonte ativa, deixando no entanto a porta aberta. A reserva também demorou mais tempo a ser formalizada do que as manchetes davam a entender. Em janeiro de 2026, Patrick Witt, diretor executivo do Conselho de Consultores do Presidente para Ativos Digitais, afirmou que a administração está empenhada em criar a reserva, mas que existem disposições legais pouco claras a ultrapassar.

O debate em aberto, passar de detentor passivo a acumulador ativo, é onde reside a verdadeira discussão. Com cerca de 328 mil BTC já sob custódia do governo, formalizá-los como reserva estratégica é operacionalmente simples; a questão mais difícil é saber se vale a pena acumular ativamente mais, e é aí que se concentra a batalha legislativa.

Projetos de Lei Estaduais sobre Reservas Estratégicas de Bitcoin

Enquanto o Congresso ficava parado, os estados avançaram. New Hampshire, Arizona e Texas autorizaram reservas em Bitcoin, embora apenas o Texas tenha efetivamente financiado uma. Os detalhes diferem de forma significativa:

• New Hampshire foi o primeiro. Tornou-se o primeiro estado a adotar formalmente uma lei de reserva em Bitcoin no início de maio de 2025, com a aprovação do HB 302, que permite ao estado alocar até 5% dos fundos públicos em metais preciosos e ativos digitais. O filtro de capitalização de mercado de 500 mil milhões de dólares significa que, atualmente, só o Bitcoin se qualifica, e a lei permite exposição através de instrumentos regulados, como os ETFs à vista.
• Texas foi mais longe e financiou mesmo a reserva. O Texas comprou uma participação num ETF de bitcoin, cerca de 5 milhões de dólares no iShares Bitcoin Trust da BlackRock, utilizando apenas metade dos 10 milhões de dólares reservados para o efeito, valor que as autoridades descreveram como um ponto de partida enquanto se preparam a segurança e o armazenamento para deter bitcoin diretamente. De notar que a SB 21 exige armazenamento a frio (cold storage) para qualquer bitcoin detido diretamente, o que indica que o Texas está a preparar infraestrutura para posições maiores com custódia direta.
• Arizona seguiu um caminho mais sinuoso, com o governador a vetar propostas mais agressivas antes de assinar o HB 2749, que direciona ativos de propriedade não reclamada para participações digitais.

O panorama nacional é um mosaico. Segundo o Bitcoin Reserve Monitor, já há legislação aprovada em três estados, rejeitada em cinco, e ainda em análise em 17. A particularidade constitucional é que a política monetária é um domínio federal, pelo que as reservas estaduais são enquadradas como decisões de investimento do tesouro, e não como política cambial ou monetária.

Infraestrutura de Custódia e Segurança nos EUA

Deter centenas de milhares de Bitcoin é um problema de segurança à escala nacional. As reservas estão espalhadas por várias agências e guardadas em carteiras frias, sendo o US Marshals Service historicamente a entidade central na gestão de ativos digitais. Existem propostas sérias para uma custódia consolidada e altamente segura, por vezes descrita informalmente como um "Fort Knox do Bitcoin", recorrendo a configurações multi-assinatura, módulos de segurança de hardware e armazenamento frio isolado da rede (air-gapped). As questões de governação, quem detém as chaves, quem audita as reservas e como o Congresso as fiscaliza, continuam apenas parcialmente respondidas, um tema recorrente quando falamos de cripto a nível soberano.

É também aqui que a história soberana se liga à história individual. O motivo pelo qual os governos se preocupam tanto com a custódia é que a posse de Bitcoin é definida por quem controla as chaves. O mesmo princípio aplica-se a ti. Uma configuração de autocustódia significa que os fundos são verdadeiramente teus, e não uma simples promessa de pagamento de uma plataforma. É esse o modelo que a Bleap usa para os indivíduos: um Mastercard de autocustódia em que mantens o controlo dos teus fundos, em vez de os entregares a terceiros e esperar pelo melhor.

5. Como os Governos Adquirem, Armazenam e Gerem Reservas de Criptomoedas

Comparação dos Métodos de Aquisição

Existem cinco vias de acesso às criptomoedas governamentais, e cada uma tem implicações muito diferentes:

• Apreensões criminais. O caminho dominante. As autoridades apreendem criptomoedas em casos de fraude, darknet e branqueamento de capitais, asseguram-nas e, eventualmente, transferem a propriedade através de confisco. É assim que se explicam a maioria das reservas dos EUA, da China e do Reino Unido.
• Compras no mercado aberto. O modelo de El Salvador, comprando em exchanges ou através de mesas OTC de forma programada.
• Mineração patrocinada pelo Estado. O Butão e o Irão utilizam energia nacional para minerar Bitcoin diretamente, convertendo eletricidade em reservas sem passar por nenhuma exchange.
• Receção de doações. O precedente da Ucrânia, onde carteiras governamentais receberam ajuda em criptomoedas.
• Transferências obrigatórias de entidades reguladas. Proposto em alguns quadros regulatórios, mas ainda pouco testado na prática.

O método de aquisição determina tudo o que se segue. As moedas mineradas ou compradas têm uma origem clara e um calendário flexível. As moedas apreendidas podem ficar presas em recursos judiciais e reclamações de terceiros durante anos.

Soluções de Custódia para Reservas Soberanas

Depois de um governo deter criptomoedas, enfrenta a mesma questão que qualquer detentor individual enfrenta, só que com mais zeros: autocustódia ou custódia por terceiros?

A autocustódia significa que o governo controla as suas próprias chaves privadas, normalmente usando carteiras multi-assinatura que dividem o controlo entre vários funcionários ou agências, módulos de segurança de hardware e armazenamento a frio isolado da rede (air-gapped). A custódia por terceiros significa entregar as chaves a um custodiante institucional. No setor privado, empresas como a BitGo ilustram o modelo multi-assinatura. A BitGo oferece um serviço de carteira bitcoin multi-assinatura em que as chaves são divididas entre vários proprietários para gerir o risco, geralmente com três chaves, uma na posse da BitGo e duas na posse do proprietário.

O perigo à escala de um Estado-nação é um ponto único de falha. Se uma só pessoa ou um só sistema controla as chaves de milhares de milhões em reservas, isso é um risco catastrófico, e é precisamente por isso que a multisig e a governação distribuída são tão importantes.

A versão individual desta troca é idêntica em princípio. Quando compras cripto numa exchange, é normalmente a exchange que guarda as tuas chaves. Quando usas um produto de autocustódia, és tu que as guardas. Se queres deter cripto da forma como estes governos cada vez mais pretendem, com controlo real em vez de exposição a uma contraparte, a Bleap permite-te comprar sem comissões de negociação e sem custos de gas, com autocustódia desde o primeiro dia, para que as tuas chaves e as tuas moedas continuem a ser tuas.

Normas de Contabilidade, Auditoria e Relato

Aqui está a lacuna menos aliciante mas mais importante: não existe uma forma consensual de contabilizar as reservas soberanas em cripto. Os países divergem quanto a registar a cripto ao custo ou ao justo valor, e essa escolha faz oscilar drasticamente o valor reportado das reservas a cada movimento de preço. A atualização da contabilização a justo valor do FASB em 2024 melhorou o relato empresarial nos EUA, mas o tratamento nos balanços governamentais continua inconsistente entre jurisdições. As normas IFRS e GAAP não foram concebidas a pensar em reservas digitais voláteis.

Auditar participações descentralizadas também é mais difícil do que parece. Provar que um governo controla uma carteira, e que ainda detém o que afirma deter, exige uma verificação on-chain que a maioria dos parlamentos não está equipada para realizar. O FMI e o Banco Mundial pouco têm oferecido em termos de orientações vinculativas sobre a classificação da cripto como ativo de reserva. Este vazio de normalização é um dos maiores problemas por resolver em todo este domínio, e é por isso que os rastreadores on-chain, e não os relatórios oficiais, são a principal fonte de dados para a maior parte deste artigo.

6. Porque é que os países detêm criptomoedas: a lógica face às reservas cambiais tradicionais

Diversificação para reduzir a dependência do dólar norte-americano

A motivação mais profunda é a diversificação para reduzir a dependência do dólar. O papel do dólar como moeda de reserva mundial dá aos EUA aquilo a que os críticos chamam um "privilégio exorbitante", e as nações que desconfiam desse poder, em particular o bloco dos BRICS, têm procurado abertamente alternativas. O atrativo da Bitcoin aqui é a sua neutralidade: nenhum governo a emite, controla ou pode congelá-la ao nível do protocolo. Isto torna-a conceptualmente semelhante ao ouro, uma reserva de valor não soberana, mas com uma transferência mais fácil e uma escassez verificável. Se a volatilidade da Bitcoin a desqualifica ou não para este papel é o ponto central de discórdia, mas é a lógica da diversificação que justifica a existência deste debate.

Proteção contra a inflação e soberania monetária

Para economias fustigadas pela inflação, a oferta fixa de 21 milhões de moedas da Bitcoin é o grande atrativo. Um governo não pode imprimir mais Bitcoin, o que a torna apelativa como proteção em ambientes de inflação elevada. O caso de El Salvador é esclarecedor precisamente por se tratar de um país dolarizado: o país já tinha abdicado da sua soberania monetária em favor do dólar, pelo que a Bitcoin ofereceu uma forma de deter um ativo fora tanto do sistema político local como da política monetária dos EUA. Para países com as suas próprias moedas voláteis, o argumento da oferta fixa é ainda mais forte, o que explica, em parte, porque a proposta de reserva do Brasil cita explicitamente a proteção contra a desvalorização cambial.

Poder geopolítico e resiliência a sanções

Este é o lado incómodo da questão. A Rússia, o Irão e a Coreia do Norte já exploraram ou usaram criptomoedas para mover valor fora do sistema financeiro baseado no SWIFT e amenizar o impacto das sanções. A mesma neutralidade que torna a Bitcoin atrativa como ferramenta de diversificação torna-a também atrativa como ferramenta de contorno de sanções. Os governos ocidentais encaram as reservas estatais de cripto, em parte, sob esta ótica de segurança, enquanto as nações sancionadas as veem como uma oportunidade. Ambas as leituras podem ser verdadeiras ao mesmo tempo, e é por isso que as reservas soberanas de cripto são tanto um tema geopolítico como financeiro.

Desenvolvimento Económico e Sinal de Inovação

Por fim, as nações mais pequenas usam a adoção de cripto como um sinal. Ser dos primeiros e mostrar-se recetivo pode atrair investimento fintech, talento e turismo, o que fazia parte da estratégia de El Salvador com a "Bitcoin Beach" e a sua imagem de marca. Nações ricas em energia mas pobres em capital, como o Butão e o Paraguai, veem a mineração soberana como uma forma de rentabilizar eletricidade que, de outro modo, ficaria desperdiçada. A reserva é, em parte, uma decisão de balanço e, em parte, uma estratégia de marketing sobre o tipo de economia que um país quer ser.

7. Enquadramentos Regulatórios e Legais que Regem as Reservas de Criptomoedas por País

Países com Enquadramentos Legais Formais para Reservas de Criptomoedas

Apenas um punhado de países tem uma verdadeira estrutura legal para reservas de criptomoedas. A Lei Bitcoin de El Salvador, com as suas alterações posteriores, continua a ser a mais desenvolvida. Os Estados Unidos têm agora a Ordem Executiva 14233, além de uma camada cada vez mais densa de leis estaduais e projetos de lei federais pendentes. A República Centro-Africana chegou a tornar o Bitcoin moeda de curso legal por um breve período, antes de recuar.

Há uma distinção fundamental que atravessa tudo isto: o estatuto de moeda de curso legal não é o mesmo que o estatuto de ativo de reserva. Moeda de curso legal significa que uma moeda tem de ser aceite para dívidas e pagamentos. Estatuto de ativo de reserva significa que um governo a detém no seu balanço como reserva de valor. El Salvador misturou os dois conceitos; a maioria dos enquadramentos emergentes, incluindo a abordagem dos EUA, dizem respeito estritamente a reservas, sem obrigar ninguém a aceitar Bitcoin no comércio diário.

Países com Reservas Resultantes de Apreensões e Sem Política Formal

O grupo maior detém criptomoedas por acaso, fruto da aplicação da lei, não por desígnio. O Reino Unido, a Finlândia e a Alemanha (antes da sua liquidação) enquadram-se aqui. Estes países têm enquadramentos legais detalhados para gerir ativos apreendidos durante e após processos judiciais, mas não têm nenhuma doutrina que diga "isto é uma reserva estratégica que pretendemos manter". O fosso entre deter criptomoedas apreendidas e ter uma política de reserva é enorme, e é exatamente esse fosso que os EUA atravessaram em 2025 e que o Reino Unido ainda está a decidir se atravessa ou não.

Países Onde as Criptomoedas São Proibidas mas Existem Reservas

A China é a contradição por excelência: uma proibição total ao trading e mining de criptomoedas que coexiste com cerca de 190.000 BTC apreendidos. Os governos autoritários gerem esta tensão tratando as criptomoedas confiscadas como propriedade do Estado, a ser gerida ao critério do governo, fora de qualquer estrutura de reserva pública. Outros países com restrições a criptomoedas, incluindo o Bangladesh, o Egito e Marrocos, mostram como as proibições complicam até a questão de saber se existem participações de facto, uma vez que não há qualquer relato transparente.

Organismos Reguladores Internacionais e a Sua Posição

As instituições supranacionais têm mantido uma postura cética a neutra. O FMI pressionou repetidamente El Salvador em relação à Bitcoin como moeda de curso legal, condicionando o seu financiamento à reversão da aceitação obrigatória. O Banco Mundial recusou-se a ajudar na implementação da Lei Bitcoin de El Salvador. O GAFI concentra-se em normas de combate ao branqueamento de capitais que se aplicam tanto às criptomoedas detidas por governos como por privados. O Banco de Compensações Internacionais tem, de um modo geral, favorecido as moedas digitais de bancos centrais em detrimento de reservas descentralizadas de criptomoedas na sua investigação. E o G20 continua a trabalhar no sentido de um quadro global coordenado que ainda não existe. A ideia comum é que nenhum organismo internacional de relevo endossou a Bitcoin como ativo de reserva, o que mantém a adoção por parte dos Estados uma escolha nacional e, muitas vezes, política.

8. Criptomoedas Apreendidas e Confiscadas: Reservas Governamentais de Facto

A Escala das Apreensões de Criptomoedas por Governos a Nível Global

A maior parte das criptomoedas em posse de governos é criptomoeda apreendida, o que significa que foram as autoridades policiais, e não a política monetária, que construíram estas reservas. Alguns casos marcantes explicam a maior parte das posses globais:

• Silk Road (EUA): cerca de 144.000 BTC resultantes da apreensão a Ulbricht e de ações relacionadas.
• Recuperação do hack à Bitfinex (EUA): cerca de 94.000 BTC recuperados do ataque à exchange em 2016.
• PlusToken (China): a maior parte dos ativos da China tem origem no esquema Ponzi PlusToken de 2019, cerca de 190.000 BTC.
• Caso de pirataria na Alemanha: 50.000 BTC, apreendidos no início de 2024 e vendidos posteriormente.

Somadas, estas apreensões totalizam dezenas de milhares de milhões de dólares e explicam por que motivo os EUA, a China e o Reino Unido dominam as classificações, apesar de nenhum deles seguir uma estratégia de compra ativa no mercado.

Vender ou Manter: O Dilema Político

A questão política central sobre as criptomoedas apreendidas é brutalmente simples: vender ou manter? A resposta histórica dos EUA era vender, rapidamente, através de leilões do Serviço de Marshals, muitas vezes abaixo dos preços de mercado posteriores, o que custou aos contribuintes um valor não realizado enorme à medida que a Bitcoin valorizava. A resposta após 2025 inverteu-se para manter, tratando a reserva como se fosse ouro, ao abrigo da ordem executiva.

A Alemanha deu o contraexemplo prático em 2024, liquidando toda a sua posição de 50.000 BTC e enfrentando uma reação política negativa quando os preços subiram pouco depois. Os argumentos a favor de manter são o potencial de valorização e a flexibilidade estratégica. Os argumentos a favor de vender são a conversão de ativos voláteis em receita previsível em moeda fiduciária e a eliminação do risco político de ficar com algo que pode desvalorizar-se drasticamente. Governos igualmente razoáveis chegam a respostas diferentes, e é por isso que o panorama global é tão inconsistente.

Complicações Legais das Criptomoedas Apreendidas

Apreendido não significa ser dono. Os processos de confisco de bens podem demorar anos até o governo obter a titularidade definitiva, período durante o qual a criptomoeda continua a ser propriedade contestada. As reivindicações de terceiros complicam ainda mais a situação, como aconteceu com as vítimas do hack da Bitfinex, que tinham direitos legítimos sobre as moedas recuperadas. Os casos que envolvem vários países acrescentam ainda mais confusão jurisdicional, com diferentes governos a reivindicar potencialmente os mesmos ativos. E, ao longo de todo este processo, as flutuações de preço durante o processo judicial podem multiplicar ou anular o valor em disputa, transformando casos de confisco rotineiros em eventos financeiros de alto risco. Esta ambiguidade jurídica é uma das grandes razões pelas quais a contabilidade de criptomoedas por parte dos Estados é tão complicada: muitas vezes não é possível determinar com clareza quando, ou sequer se, o Estado é de facto o dono das moedas.

9. Riscos e Desafios de Manter Criptomoedas como Ativo de Reserva

Volatilidade dos Preços: O Principal Desafio

A volatilidade é o risco mais evidente, e não é algo teórico. A Bitcoin costuma variar mais numa semana do que o ouro ou as principais moedas variam num ano, e à escala das reservas essas oscilações refletem-se diretamente nos balanços nacionais. O El Salvador viveu os dois lados da moeda: perdas não realizadas significativas durante o mercado em baixa de 2022, seguidas de ganhos não realizados avultados mais tarde. O episódio de fevereiro de 2026, quando uma forte correção no preço da Bitcoin fez desaparecer cerca de 300 milhões de dólares do valor contabilístico das reservas do El Salvador praticamente da noite para o dia, mostra a rapidez com que o valor das reservas pode evaporar-se. Essa volatilidade influencia diretamente a forma como o FMI e as agências de notação avaliam a saúde fiscal de um país, razão pela qual é muito mais do que um simples incómodo contabilístico.

Riscos de Segurança: Ataques Informáticos, Roubo e Gestão de Chaves

O historial de ataques informáticos a exchanges de criptomoedas torna-se muito mais perigoso à escala soberana, onde uma única falha de segurança pode significar perdas a nível nacional. O roubo patrocinado por Estados é uma ameaça ativa, com o grupo Lazarus da Coreia do Norte a visar repetidamente criptoativos institucionais e governamentais. E, ao contrário de um saldo bancário roubado, as chaves privadas perdidas ou roubadas são, geralmente, irrecuperáveis, não existe nenhuma autoridade central capaz de reverter a transação. Isto coloca uma enorme responsabilidade na gestão de chaves e na governação: quem controla fisicamente as chaves dentro de um governo, e o que acontece quando essas pessoas mudam? Estas são questões por resolver na maioria dos países que detêm criptomoedas.

Riscos Regulatórios e de Reputação

As criptomoedas soberanas atraem escrutínio. As reservas podem chamar a atenção de sanções, sobretudo se as moedas forem rastreadas até origens ilícitas, uma preocupação real, dado que grande parte das criptomoedas governamentais provém de apreensões criminais. Há também o risco político: uma mudança de governo pode reverter a política da noite para o dia, como demonstrou a República Centro-Africana ao desmantelar a sua experiência de moeda de curso legal. Uma estratégia de reserva que depende do entusiasmo de uma única administração é, por natureza, frágil.

Desafios de Contabilidade e Transparência

Como já foi referido, não existe nenhuma norma GAAP ou IFRS estabelecida para criptomoedas soberanas, o que torna a auditoria e a responsabilização parlamentar genuinamente difíceis. Como podem os legisladores fiscalizar uma reserva cujo valor não conseguem medir de forma consistente e cujas posses não conseguem verificar facilmente? Existe ainda um perigo mais subtil: o risco de manipulação de mercado caso as intenções do governo se tornem públicas. Quando a venda da Alemanha se tornou visível na blockchain, isso moveu o mercado, e a transparência das blockchains públicas significa que os movimentos de reserva de um governo podem ser antecipados por traders.

Riscos Geopolíticos e de Conformidade com Sanções

Por fim, há a dimensão internacional. O OFAC do Tesouro dos EUA pode sancionar, e sanciona, endereços específicos de criptomoedas, o que levanta a possibilidade surreal de a carteira de reserva de uma nação poder ser sancionada por outra. Os países aliados podem olhar com desconfiança para as nações com reservas em cripto, sobretudo quando as posses se cruzam com narrativas de evasão a sanções. Deter Bitcoin não é uma escolha financeira puramente doméstica; é um sinal diplomático que outros governos interpretam e ao qual reagem.

10. Participações Institucionais vs. Participações Soberanas: Compreender a Distinção

Reservas de Bancos Centrais vs. Reservas de Fundos Soberanos

Nem toda a cripto "nacional" é nacional da mesma forma. Um banco central gere divisas e reservas de política monetária, com um mandato conservador focado na liquidez e na estabilidade. Um fundo soberano gere ativos de investimento nacional de longo prazo, com um mandato que tolera mais risco em troca de retornos mais elevados. Esta distinção muda tudo em termos de governação, contabilidade e apetite pelo risco. O Bitcoin do Butão está alojado na Druk Holding & Investments, um veículo ao estilo de fundo soberano, enquanto El Salvador detém Bitcoin de forma mais direta, através do seu tesouro e de um fundo de reserva dedicado. Chamar "reserva nacional" a ambos esconde estruturas muito diferentes.

Entidades Apoiadas pelo Estado vs. Participações Governamentais Diretas

Existe ainda uma zona cinzenta de exposição indireta. Fundos soberanos do Golfo investiram em ETFs de Bitcoin, o que levanta a questão de saber se uma posição num ETF conta como reserva nacional. Grandes fundos de pensões e fundos de património detêm participações em empresas fortemente expostas ao Bitcoin, o que lhes dá exposição indireta ao Bitcoin sem nunca chegarem a tocar numa moeda. Quando uma empresa estatal detém cripto, isso conta como reserva soberana? Não há uma resposta consensual, e é por isso que os trackers divergem e que números como os 46.351 BTC da Ucrânia surgem acompanhados de notas de rodapé sobre "participações de funcionários públicos".

Porque é que Esta Distinção é Importante para a Política e a Análise

Estas distinções não são meras subtilezas técnicas. Uma reserva de um banco central, um investimento de um fundo soberano e as participações pessoais de um governante têm implicações completamente diferentes para a política monetária, o tratamento contabilístico e a sinalização geopolítica. Os investidores e analistas que tentam responder a "qual é o país com a maior reserva de criptomoedas" precisam de saber exatamente o que está a ser medido. Um quadro de classificação internacional proposto ajudaria, mas, enquanto esse não existir, qualquer classificação nesta área, incluindo as apresentadas neste guia, acaba por misturar categorias que não são estritamente comparáveis. Vale a pena lê-las como indicativas, não como definitivas.

11. Tendências Globais e Países que Estão Ativamente a Considerar Reservas de Cripto

O Efeito Dominó: Como a Política dos EUA Está a Impulsionar o Interesse Global

A tendência mais importante é reflexiva: assim que os EUA decidiram manter, o cálculo mudou em todo o lado. A decisão dos EUA de reter em vez de vender Bitcoin alterou as regras para todos os outros bancos centrais. Nenhum ministro das Finanças quer ser aquele que vendeu enquanto Washington mantinha e o ativo valorizava. Essa dinâmica está a impulsionar uma onda de propostas.

O Brasil tem o artefacto legislativo mais concreto. Os legisladores brasileiros reintroduziram um projeto de lei que propõe uma Reserva Estratégica Soberana de Bitcoin, conhecida como RESBit, para adquirir um milhão de Bitcoin ao longo de cinco anos. A Câmara dos Deputados do Brasil enquadrou a proposta como uma diversificação dos ativos de reserva internacional, com a discussão centrada na alocação de até 5% dos cerca de 344 mil milhões de dólares em reservas do Brasil para bitcoin. No entanto, não é um acordo fechado. O diretor de política monetária do banco central do Brasil, Nilton David, terá dito que seria inadequado incluir ativos cripto nas reservas cambiais do país. Essa tensão entre funcionários eleitos e banqueiros centrais é o padrão recorrente em todos os países que estão a considerar uma reserva.

O Paquistão representa o adotante rico em energia mas pobre em capital. A conversa sobre a política cripto do Paquistão acelerou através do Pakistan Crypto Council, com declarações que incluem o conceito de uma reserva nacional de bitcoin a par da alocação de energia para mineração e centros de dados de IA, e foi anunciada uma reserva estratégica de Bitcoin liderada pelo governo, embora os detalhes sobre dimensão, custódia e reporte continuem escassos. O país comprometeu-se a nunca vender as futuras reservas, ecoando a postura de "manter para sempre" de El Salvador.

Estados do Golfo, Europa e o Campo em Expansão

Para além dos casos mais mediáticos, o campo está a alargar-se de formas reveladoras. Os estados do Golfo, liderados pelos Emirados Árabes Unidos, já apresentam participações significativas e exposição de fundos soberanos à Bitcoin, posicionando a região como um ator discreto mas sério. Na Europa, a conversa chegou a sítios inesperados. Na Europa, o Banco Nacional Checo já discutiu uma alocação em bitcoin, enquanto na Suíça surgiu uma iniciativa popular que propõe um mandato constitucional para a detenção de Bitcoin. Hong Kong, a Ucrânia e o Paquistão também estão a explorar enquadramentos para deter Bitcoin a nível nacional, com o Paquistão a comprometer-se a nunca vender as suas futuras reservas. As Filipinas também já analisaram propostas de política nesse sentido.

O motor subjacente é consistente. Nações com abundância energética, como o Butão e o Paquistão, descobriram que podem gerar reservas digitais a partir dos seus recursos naturais, enquanto as nações sem essa vantagem energética estão a considerar compras ou a retenção de ativos apreendidos. Não há certeza sobre se a maioria destas propostas se vai tornar lei, os bancos centrais continuam céticos, mas a direção é clara: a pergunta deixou de ser "deverá algum país deter Bitcoin" e passou a ser "como é que um país que quer deter Bitcoin o deve fazer na prática."

12. O Que Isto Significa Para os Indivíduos: Guardar e Gastar Cripto por Conta Própria

As reservas soberanas são um fenómeno de cima para baixo, mas os princípios por trás delas, escassez, autocustódia e controlo, são exatamente o que torna a cripto útil também a nível individual. Se os governos estão cada vez mais a optar por guardar Bitcoin eles próprios em vez de confiar em intermediários, a lógica para o cidadão comum é a mesma, só que mais fácil de pôr em prática.

Comprar Cripto Sem os Custos Habituais

A maioria das pessoas compra cripto através de exchanges que cobram taxas de transação, spreads e custos de gas que, silenciosamente, vão corroendo cada transação. Os governos conseguem negociar a eliminação desses custos através de mesas OTC e mineração própria; tu não tens essa capacidade negocial. É aqui que a Bleap se torna diretamente útil. Podes comprar cripto na Bleap sem taxas de transação, sem custos de gas e sem margem de spread, com trading sem gas em redes suportadas como a Solana e a Arbitrum, e és autocustodiante desde o primeiro dia, o mesmo princípio de controlo que mantém as chaves de um governo nas suas próprias mãos.

Gastar Cripto no Mundo Real

Guardar é uma coisa; usar é outra. A parte difícil, tanto para governos como para indivíduos, tem sido sempre fazer a ponte entre a cripto e os gastos do dia a dia. A Bleap fecha essa lacuna com um cartão Mastercard autocustodiante que podes usar em qualquer lugar onde a Mastercard seja aceite, com 0% de taxas cambiais e até 20% de cashback nas tuas compras. Para quem viaja, isto significa gastar em moeda local à taxa real, em vez de perder 2% a 3% em taxas de transação no estrangeiro, a mesma margem que os bancos tradicionais cobram em cada compra feita fora do país. O cashback é pago em USDC e não existe qualquer subscrição mensal para o desbloquear.

Poupança e Controlo

No fundo, o debate sobre a soberania é sobre onde guardas o teu valor e quem o controla. No que toca às poupanças, a Bleap oferece dois cofres de poupança em USD, o Steady a 3,8% AER (risco mais baixo) e o Dynamic a 7% AER (risco baixo), com um depósito mínimo de 1 USD e 0% de taxas de levantamento, sem períodos de bloqueio. As poupanças em EUR estão a chegar brevemente. Também podes fazer staking de ETH até 2,58% AER através da Lido, mantendo sempre a autocustódia. Está longe de ser uma reserva nacional, mas a ideia é a mesma: guardar valor em ativos que controlas, sem entregares as tuas chaves, nem os teus ganhos, a outra pessoa.

As taxas dos cofres de poupança são indicadas em USD. As taxas e a disponibilidade podem mudar; consulte a aplicação para obter as condições atuais.

Conclusão

A resposta honesta a "que país tem a maior reserva de criptomoedas" é clara em 2026: os Estados Unidos, com uma estimativa de 328.372 BTC detidos ao abrigo de uma Reserva Estratégica de Bitcoin formal, muito à frente da China, do Reino Unido, da Ucrânia e de El Salvador. Mas a história mais interessante é a trajetória. Uma ideia política que era marginal em 2021 é agora um debate ativo em ministérios das finanças, de Brasília a Islamabade, impulsionado em grande parte pela decisão dos EUA de manter em vez de vender. Os riscos, volatilidade, custódia, lacunas contabilísticas e geopolítica, são reais e permanecem por resolver, razão pela qual a maioria dos bancos centrais continua cautelosa, mesmo com os parlamentos a avançar.

O elo comum entre uma reserva soberana e as suas próprias finanças é o controlo. Os governos estão cada vez mais a optar por deter ativos que eles próprios controlam, e não um intermediário. Pode aplicar o mesmo princípio sem precisar de um departamento do tesouro. Compre criptomoedas na Bleap sem taxas de negociação e sem custos de gas, guarde-as em autocustódia desde o primeiro dia, e gaste-as em qualquer lugar com o Mastercard de autocustódia, com 0% de taxas de câmbio e até 20% de cashback. Abra uma conta Bleap para guardar e gastar criptomoedas à sua maneira, sem subscrição mensal, sem taxas escondidas, com controlo total dos seus fundos.

Perguntas Frequentes

Qual é o país com a maior reserva de criptomoedas?

Os Estados Unidos detêm a maior reserva governamental de criptomoedas conhecida. Os EUA possuem cerca de 328.372 BTC como parte de uma Reserva Estratégica de Bitcoin criada por ordem executiva em março de 2025, tornando-se assim o maior detentor soberano conhecido de Bitcoin do planeta. A China ocupa o segundo lugar com cerca de 190.000 BTC, seguida pelo Reino Unido com aproximadamente 61.245 BTC.

O que é uma Reserva Estratégica de Bitcoin?

Uma Reserva Estratégica de Bitcoin é um modelo governamental para deter Bitcoin como ativo de reserva a longo prazo, tratado como ouro e não como algo destinado a ser vendido. A reserva dos EUA trata o Bitcoin apreendido como ouro, proíbe a sua venda e instrui o governo a encontrar formas de adquirir mais sem impacto no orçamento. A característica principal é a política de não-venda: as moedas são mantidas, não leiloadas.

Quanto Bitcoin tem El Salvador?

Em outubro de 2026, as reservas de Bitcoin de El Salvador atingiram 7.798 BTC, avaliadas em mais de 643 milhões de dólares. O país compra cerca de um Bitcoin por dia, embora o FMI tenha confirmado que as aquisições recentes foram financiadas por doações privadas e não por fundos públicos, prevendo que a acumulação chegue ao fim.

Os EUA compraram o seu Bitcoin?

Não. Os EUA adquiriram o seu Bitcoin quase na totalidade através de ações policiais. As moedas vieram quase exclusivamente de confiscos criminais e apreensões das autoridades, e não de compras no mercado aberto. A ordem executiva reclassificou essas moedas apreendidas como reserva estratégica, mas não autorizou novas compras, embora tenha instruído os responsáveis a explorar formas de adquirir mais sem impacto no orçamento.

Porque é que a China detém Bitcoin se as criptomoedas estão proibidas no país?

As reservas da China vêm de apreensões criminais, não de investimento. Apesar da proibição da negociação e da mineração de criptomoedas, a China continua a ser o segundo maior detentor governamental de Bitcoin, com cerca de 190.000 BTC, sendo a maior parte dos ativos proveniente do esquema Ponzi PlusToken de 2019. O governo não divulgou qualquer plano formal para estas moedas.

O que aconteceu à reserva de Bitcoin do Butão?

O Butão minerou uma grande reserva com energia hidroelétrica, tendo depois reduzido significativamente as suas posições. Entre meados de 2025 e meados de 2026, o Butão reduziu a reserva que tinha construído através da mineração estatal, baixando a sua posição de cerca de 13.000 para aproximadamente 3.100 bitcoin, com dados mais recentes a apontarem para um valor ainda mais baixo. O fundo soberano que detém as moedas contesta ter vendido seja o que for, pelo que o estado exato da situação continua incerto.

Que estados dos EUA aprovaram leis sobre reservas de Bitcoin?

Até agora, três estados aprovaram leis sobre reservas. New Hampshire, Arizona e Texas autorizaram tesourarias de Bitcoin, embora apenas o Texas tenha efetivamente financiado uma. New Hampshire foi o primeiro, com a HB 302 em maio de 2025, e o Texas fez a primeira compra efetiva através de uma posição num ETF de Bitcoin.

Há outros países a planear reservas de cripto?

Sim, vários países estão a fazê-lo. O Brasil voltou a apresentar um projeto de lei que propõe uma reserva de até um milhão de BTC ao longo de cinco anos, e o Paquistão anunciou uma reserva estratégica de Bitcoin liderada pelo governo. Hong Kong, a Ucrânia e o Paquistão estão também a explorar enquadramentos para deter Bitcoin a nível nacional. A maioria das propostas enfrenta resistência por parte dos bancos centrais, receosos da volatilidade.

Será que os particulares podem deter cripto da mesma forma que os governos?

Sim, e de forma mais simples. Os governos atormentam-se com a questão da custódia porque a posse de Bitcoin é definida por quem controla as chaves. Pode guardar cripto em autocustódia desde o primeiro dia com a Bleap, comprando sem comissões de negociação e sem custos de gas, e gastá-la em qualquer lugar onde o Mastercard seja aceite, com 0% de taxas de câmbio e até 20% de cashback, mantendo sempre o controlo total dos seus fundos.

Guardar Bitcoin como reserva é arriscado?

Comporta riscos reais. O maior é a volatilidade: em fevereiro de 2026, uma forte correção no preço do Bitcoin eliminou cerca de 300 milhões de dólares do valor contabilístico das reservas de El Salvador praticamente da noite para o dia. Outros riscos incluem a segurança e a gestão das chaves, normas contabilísticas pouco claras, e complicações geopolíticas e de sanções. Estas são as principais razões pelas quais muitos bancos centrais continuam cautelosos, apesar do crescente interesse político.