Réserves de cryptomonnaies par pays (2026) : qui possède une réserve crypto nationale et qui détient la plus grande ?

Les gouvernements détiennent aujourd'hui environ 645 000 BTC au total, et les États-Unis arrivent en tête avec environ 328 372 BTC, ce qui en fait le plus grand détenteur souverain connu de la planète. Les entités gouvernementales suivies détiennent environ 645 590 BTC, pour une valeur de plusieurs dizaines de milliards de dollars, et les États-Unis restent le premier détenteur étatique de Bitcoin avec 328 372 BTC, suivis par la Chine avec 190 000 BTC et le Royaume-Uni avec 61 245 BTC. La majorité de ces avoirs proviennent de saisies criminelles plutôt que d'achats volontaires. Cela dit, la situation évolue vite : les chiffres bougent à chaque affaire judiciaire, revirement politique ou soubresaut du marché. Il faut donc voir chaque chiffre ici comme une photographie fiable à un instant T, pas comme une donnée gravée dans le marbre.

L'ère des réserves souveraines de Bitcoin et de crypto est bel et bien arrivée. Les gouvernements ne se contentent plus de légiférer sur les actifs numériques : ils les inscrivent désormais à leur bilan national, et dans certains cas, les accumulent délibérément. Ce qui n'était au départ qu'une idée marginale, celle d'un pays expérimentant le Bitcoin comme monnaie légale, est devenu un vrai débat de politique économique dans les ministères des Finances, les banques centrales et les parlements du monde entier.

Quelques acteurs ont façonné ce tournant. Le Salvador a fait du Bitcoin une monnaie légale en 2021 et continue d'en acheter quotidiennement. Les États-Unis sont passés de la vente aux enchères des bitcoins saisis à leur classement en réserve stratégique. Le Bhoutan a discrètement constitué un trésor de guerre d'un milliard de dollars grâce au minage alimenté par l'hydroélectricité. La Chine détient un immense stock de Bitcoin confisqué, alors même qu'elle interdit le trading de cryptomonnaies. Et une liste croissante de prétendants, du Brésil au Pakistan, planchent sur leurs propres projets de réserve.

Ce guide détaille qui détient des cryptos, en quelle quantité, comment ils les ont obtenues, pourquoi ils les détiennent, et ce que cela signifie pour l'ordre financier mondial. Au fil de notre analyse, on gardera un fil conducteur bien concret : les réserves souveraines, c'est une histoire qui se joue au sommet, mais les mêmes principes d'autogestion qui rendent le Bitcoin attractif pour une nation s'appliquent aussi à vous. Si vous voulez détenir et dépenser vos cryptos vous-même sans les frais habituels, une carte auto-custodiale comme Bleap fait à votre échelle ce que certains de ces gouvernements tentent de faire à l'échelle nationale, avec un contrôle total sur vos fonds et aucuns frais de transaction.

1. Qu'est-ce qu'une réserve nationale de cryptomonnaie ? Définir le concept

Une réserve nationale de cryptomonnaie, c'est tout simplement de la crypto, le plus souvent du Bitcoin, détenue par un gouvernement ou une banque centrale et traitée comme un actif de réserve. Ça paraît simple, mais les détails comptent, parce que « détenir de la crypto » peut désigner aussi bien des pièces saisies lors d'un coup de filet antidrogue que des pièces achetées délibérément dans le cadre d'une stratégie officielle. Pour comprendre pourquoi c'est un sujet aussi important, il vaut mieux commencer par rappeler comment fonctionnent les réserves traditionnelles.

Comment fonctionnent les réserves de change traditionnelles

Les réserves de change sont les actifs extérieurs qu'une banque centrale détient pour soutenir sa monnaie, gérer les taux de change et honorer ses engagements internationaux. Les composantes classiques sont les devises étrangères (très majoritairement le dollar américain), l'or, les droits de tirage spéciaux (DTS) du FMI, et les obligations d'État d'économies stables.

Les banques centrales gèrent ces réserves en gardant trois objectifs en tête : la liquidité (des actifs qu'on peut vendre rapidement), la stabilité (des actifs qui conservent leur valeur), et le levier géopolitique (la capacité à défendre sa monnaie ou à traverser une crise). Les réserves sont en quelque sorte l'amortisseur financier d'une nation. Quand une monnaie est attaquée, quand il faut payer des importations, ou quand la confiance vacille, c'est vers les réserves qu'un pays se tourne.

L'argument en faveur d'une « réserve nationale de crypto »

Une réserve nationale de crypto étend cette logique aux actifs numériques. L'idée centrale : un gouvernement ou une banque centrale reconnaît la cryptomonnaie, le plus souvent le Bitcoin, comme un actif de réserve légitime, au même titre que l'or et les devises étrangères.

Il existe ici une distinction importante entre détention passive et stratégie active. La détention passive, ce sont des actifs saisis qui dorment dans des portefeuilles gouvernementaux sans aucun plan derrière, le résultat d'une opération policière plutôt que d'une politique monétaire. L'acquisition stratégique active, c'est quand un gouvernement achète ou mine délibérément de la crypto pour bâtir une réserve, comme le fait le Salvador en achetant un Bitcoin par jour.

Les partisans comparent le Bitcoin à l'or : une réserve de valeur "non souveraine" qu'aucun gouvernement ne contrôle ni ne peut imprimer à volonté. C'est aussi pour cela que le terme de Réserve Stratégique de Bitcoin est devenu une catégorie à part entière. Une Réserve Stratégique de Bitcoin considère spécifiquement le Bitcoin comme un actif de réserve à long terme, destiné à être conservé et non vendu, alors qu'une "réserve crypto" ou un "stock d'actifs numériques" plus large peut inclure d'autres actifs et autoriser des ventes. Cette distinction a un impact direct sur les politiques publiques, la comptabilité et les enjeux politiques.

Les différentes catégories de détentions crypto par les États

Toutes les crypto détenues par les gouvernements ne se ressemblent pas. On distingue quatre grandes catégories :

• Actifs saisis ou confisqués. Des cryptomonnaies détenues par les forces de l'ordre suite à des affaires pénales ou civiles. C'est de loin le cas le plus fréquent, et il représente l'essentiel des avoirs américains, chinois et britanniques.
• Réserves minées. Des gouvernements qui minent eux-mêmes du Bitcoin en utilisant leur énergie nationale. Le Bhoutan est l'exemple le plus marquant, grâce à son hydroélectricité.
• Réserves achetées. Des acquisitions volontaires, réalisées sur le marché libre ou de gré à gré. Le Salvador en est le cas le plus évident.
• Fonds de réserve légiférés. Des fonds statutaires officiellement créés et adossés à la crypto, instaurés par la loi avec des règles précises de garde, d'acquisition et de vente.

Gardez ces catégories en tête au fil de notre tour d'horizon pays par pays. Un pays qui a saisi ses bitcoins dispose d'une marge de manœuvre bien différente de celui dont les actifs restent empêtrés dans des procédures judiciaires en cours.

2. Analyse pays par pays : quelles nations détiennent des réserves de crypto ?

Vue d'ensemble : le paysage mondial des réserves crypto

En croisant les données publiques issues de trackers comme BitcoinTreasuries, Arkham Intelligence et CoinGecko, on constate que les gouvernements détiennent collectivement environ 645 000 BTC. Les entités gouvernementales suivies détiennent près de 645 590 BTC, pour une valeur d'environ 52 milliards de dollars, répartis entre 13 entités publiques. Pour donner une idée de l'ampleur du phénomène, les gouvernements détenaient 463 741 BTC en avril 2025, soit environ 2,3 % de l'offre totale de Bitcoin, une part qui a depuis progressé jusqu'à atteindre près de 3 % de l'offre totale.

Les données sont réellement incomplètes, et il vaut mieux être honnête sur les raisons. Il n'existe aucune norme mondiale obligatoire de divulgation pour les cryptos détenues par les États. Les portefeuilles gouvernementaux sont souvent privés, ou seulement attribués de façon probabiliste par les analystes on-chain. Les procédures de confiscation peuvent durer des années, pendant lesquelles la propriété reste contestée. Et certains pays, la Chine étant l'exemple le plus évident, ne communiquent tout simplement pas. Les chiffres ci-dessous sont donc les meilleures estimations publiques disponibles, pas des données auditées.

Les trackers publics de 2026 recensent les États-Unis à 328 372 BTC, la Chine à 190 000 BTC, le Royaume-Uni à 61 245 BTC, l'Ukraine à 46 351 BTC, le Salvador à 7 734 BTC, les Émirats arabes unis à 6 420 BTC, le Bhoutan à 4 973 BTC, et le Kazakhstan à 3 544 BTC. À noter que le chiffre recensé pour le Bhoutan a fortement chuté depuis, comme on le voit plus bas.

États-Unis

Les États-Unis sont de loin le plus grand détenteur gouvernemental confirmé, et leur avance est colossale. Leurs réserves sont presque trois fois supérieures à celles cumulées des 12 autres gouvernements suivis. Ces bitcoins proviennent de plus d'une décennie d'opérations de saisie. Environ 70 000 BTC ont été saisis chez Ross Ulbricht, l'opérateur de Silk Road, et environ 51 000 BTC ont été récupérés auprès de James Zhong, qui les avait volés à Silk Road en 2012. D'autres lots proviennent de la récupération liée au piratage de Bitfinex et de dizaines d'autres affaires.

Le tournant décisif a eu lieu en 2025. Le président Trump a signé un décret établissant la Réserve stratégique de Bitcoin le 6 mars 2025, une première pour un gouvernement du G7 qui désignait ainsi officiellement le Bitcoin comme actif de réserve ; le décret stipulait en substance : ne vendez pas les bitcoins saisis, considérez-les plutôt comme une réserve. Ces avoirs sont répartis entre plusieurs agences fédérales, dont le Department of Justice, l'IRS Criminal Investigation et l'US Marshals Service, et sont conservés dans des portefeuilles froids.

Du côté législatif, la grande question est de savoir si le gouvernement va acheter davantage. Le BITCOIN Act porté par les sénateurs Lummis et Begich propose d'acquérir un million de BTC sur cinq ans, mais il n'a pas encore été adopté, et le New Hampshire a été le premier État à faire passer sa propre loi sur les réserves, avec 12 États ou plus qui ont proposé des textes similaires. En 2026, la réserve stratégique de Bitcoin des États-Unis reste principalement constituée de Bitcoins issus de saisies fédérales, aucune autorisation du Congrès n'ayant encore été donnée pour un programme distinct d'achats massifs sur le marché. La politique actuelle tient en une phrase : on garde, on ne vend pas.

Le Salvador

Le Salvador fait figure de pionnier. En septembre 2021, le pays est devenu le premier au monde à adopter le Bitcoin comme monnaie légale, et sous la présidence de Nayib Bukele, il n'a cessé d'en acheter depuis. Le gouvernement gère un tableau de bord public, le Bitcoin Office, ainsi qu'une stratégie d'achat quotidien en dollar-cost averaging. Le principe est d'une simplicité trompeuse : acheter un Bitcoin par jour, tous les jours, quel que soit le prix, ce qui, combiné aux revenus du minage géré par l'État, a fait passer la réserve d'un achat initial de 400 BTC à plus de 7 715 BTC d'ici la mi-2026.

En octobre 2026, les avoirs en Bitcoin du Salvador atteignaient 7 798 BTC, pour une valeur de plus de 643 millions de dollars, après l'ajout de 7 BTC en une semaine, tout en maintenant ses achats quotidiens. Cela le place au cinquième rang mondial des États détenteurs de bitcoin, derrière les États-Unis, la Chine, le Royaume-Uni et l'Ukraine.

Le FMI a été au cœur des tensions. El Salvador a conclu un accord de 1,4 milliard de dollars avec le FMI en décembre 2024, prévu sur 40 mois, qui conditionnait le financement à des changements dans la façon dont le secteur public pouvait utiliser le bitcoin. L'accord a supprimé l'obligation d'acceptation par les commerçants et a progressivement mis fin au portefeuille Chivo du gouvernement. Le pays a continué d'en acheter malgré tout, ce qui a créé un différend sur le respect des engagements. En 2026, le Fonds a trouvé une solution de contournement : le FMI a confirmé que tout le bitcoin ajouté aux réserves officielles depuis juin 2025 provenait de dons privés, sans qu'aucun fonds public n'ait été utilisé pour cette accumulation. En octobre 2026, le FMI a accordé 139 millions de dollars à El Salvador après avoir fermé les yeux sur le dépassement des limites imposées sur ses avoirs en BTC, tout en attendant du gouvernement qu'il cesse toute nouvelle accumulation. Les ambitions plus larges, Bitcoin City et le minage géothermique alimenté par les volcans, se poursuivent, même si dans la réalité quotidienne, c'est toujours le dollar américain qui domine les transactions courantes.

Chine

La Chine est la grande ironie de cette liste. Elle a interdit le trading et le minage de crypto, et pourtant elle détient l'une des plus importantes réserves gouvernementales de Bitcoin au monde. Malgré son interdiction du trading et du minage de crypto, la Chine reste le deuxième plus grand détenteur étatique de Bitcoin avec 194 000 BTC, la majorité de ces actifs provenant du système de Ponzi PlusToken démantelé en 2019. Les estimations actuelles situent ce chiffre autour de 190 000 BTC.

La gestion de ces actifs passe par les gouvernements locaux et les forces de l'ordre, et cela n'a pas manqué de faire polémique. Des rapports persistants font état de cryptos saisies revendues via des intermédiaires privés plutôt que par des canaux étatiques transparents, ce qui soulève des questions sur le contrôle exercé. La Chine n'a pas formellement liquidé ces avoirs, et le gouvernement reste très discret sur ses projets futurs. Cette incertitude politique résume toute la situation : une nation hostile à la crypto pour ses citoyens qui siège pourtant sur des milliards en Bitcoin confisqué, sans la moindre doctrine de réserve publiée.

Royaume-Uni

Les avoirs du Royaume-Uni proviennent entièrement de saisies judiciaires. Le pays détient environ 61 000 BTC, acquis exclusivement via des affaires pénales. Les 61 245 BTC proviennent en grande partie de dossiers de blanchiment d'argent. Cela en fait le troisième plus gros détenteur étatique au monde, alors même qu'il n'existe aucune politique de réserve officielle.

Ce que le Royaume-Uni compte en faire reste une question ouverte. Le gouvernement n'a toujours pas tranché : vendre ces avoirs ou les utiliser pour répondre à des besoins de finances publiques, comme l'évoquent certaines discussions politiques récentes. Le pays dispose bien de cadres établis pour saisir, stocker et vendre aux enchères des actifs numériques, via des organismes comme HMRC et la National Crime Agency, mais gérer des cryptos saisies n'a rien à voir avec une véritable politique de réserve stratégique.

Bhoutan

Le Bhoutan est l'invité surprise de ce classement, et aussi une mise en garde instructive. Ce petit royaume himalayen a constitué une position Bitcoin conséquente non pas en achetant, mais en minant grâce à son électricité hydraulique bon marché et propre, via son bras d'investissement souverain, Druk Holding & Investments. À son apogée fin 2024, les avoirs en Bitcoin du gouvernement bhoutanais atteignaient environ 13 000 BTC, évalués à plus de 1,4 milliard de dollars à l'époque, soit une part non négligeable du PIB du pays.

Puis est venue la baisse. Entre 2025 et 2026, le royaume a vendu massivement, principalement pour financer le projet de Gelephu Mindfulness City. Les avoirs en Bitcoin du Bhoutan ont chuté fortement : d'environ 13 000 BTC à leur pic fin 2024, ils sont tombés à près de 3 954 BTC en mars 2026, puis à environ 3 119 BTC à la mi-mai 2026. Des relevés plus récents montrent un chiffre encore plus bas, une source de données l'évaluant à près de 518 BTC. Une nuance importante s'impose ici : Druk Holding and Investments a publiquement démenti avoir vendu le moindre coin, laissant planer le flou sur le statut réel de cette réserve. Quel que soit le chiffre exact, le Bhoutan est le seul détenteur souverain à avoir visiblement réduit sa réserve, et cet épisode illustre bien l'arbitrage entre miner du Bitcoin et simplement exporter l'hydroélectricité qui alimente les machines de minage.

Allemagne

L'Allemagne est le cas d'école de la vente. En janvier 2024, le gouvernement a saisi environ 50 000 BTC liés à l'exploitant d'un site de piratage. Plutôt que de les conserver, il a liquidé l'intégralité de la position au cours des mois suivants, en vendant sur le marché au milieu de l'année 2024. Cette vente a suscité de vives critiques, tant pour son impact sur le marché que pour le coût d'opportunité, le Bitcoin ayant ensuite fortement progressé. Aujourd'hui, les avoirs gouvernementaux allemands recensés sont pratiquement nuls. La leçon que d'autres gouvernements ont tirée de l'approche allemande est précisément ce qui a poussé les États-Unis vers une politique de conservation par défaut : vendre rapidement des coins saisis peut faire perdre énormément de valeur.

Ukraine

La situation de l'Ukraine est particulière. Après l'invasion russe de 2022, le pays a reçu un afflux de dons en crypto, convertis et utilisés pour des besoins militaires et humanitaires avec une transparence notable. Les dons en Bitcoin à destination de l'Ukraine ont fortement augmenté depuis 2024, pour atteindre un total de 256 BTC, des fonds entièrement liquidés et utilisés pour les efforts militaires et humanitaires.

Le chiffre élevé de 46 351 BTC qui apparaît dans les trackers de 2026 correspond en réalité aux avoirs de responsables publics plutôt qu'à une véritable réserve d'État, ce qui explique pourquoi il est souvent assorti d'une note de bas de page. BitcoinTreasuries recense l'Ukraine à hauteur de 46 351 BTC sous la catégorie « avoirs de responsables publics ». L'Ukraine a mis en place un cadre législatif pour les actifs numériques, mais ce chiffre reflète un mélange de dons et de déclarations de responsables, et non une stratégie de réserve délibérée.

Les voisins du Salvador et les pays émergents adoptants

El Salvador a inspiré des imitateurs un peu partout dans les pays du Sud, avec des résultats mitigés. La République centrafricaine a brièvement fait du Bitcoin une monnaie légale en 2022 avant de faire marche arrière, une expérience qui montre à quel point ces initiatives restent fragiles sans infrastructure adaptée ni adhésion du public. Le Paraguay a misé sur le minage de Bitcoin pour valoriser son surplus d'électricité hydraulique. Le Panama et le Honduras ont eu des débats législatifs et des zones d'adoption localisées, mais rien qui ressemble à une véritable réserve nationale. La tendance dans les marchés émergents est claire : l'enthousiasme est réel, mais des réserves durables et bien gérées restent rares.

Autres pays détenant des réserves notables

Plusieurs autres pays complètent le tableau. Selon les trackers, les Émirats arabes unis détiennent 6 420 BTC, le Kazakhstan 3 544 BTC, la Corée du Nord 803 BTC, le Venezuela 240 BTC, Taïwan 210 BTC et la Finlande 90 BTC. Les avoirs de la Finlande proviennent d'actifs saisis, dont une partie a déjà été mise aux enchères. Des pays d'Europe de l'Est comme la Géorgie et la Roumanie détiennent des montants modestes issus de saisies.

Deux cas méritent une précision. L'Iran utilise le minage de Bitcoin pour contourner les sanctions, avec des réserves liées à l'État plutôt que formellement déclarées. Quant aux avoirs de la Corée du Nord, ils ne constituent pas une réserve au sens classique du terme. Ces avoirs, présumés contrôlés par le gouvernement nord-coréen, ont déjà dépassé les réserves de Bitcoin d'El Salvador et du Bhoutan réunies, ce qui illustre à quel point Pyongyang dépend de la cybercriminalité liée aux cryptos. La Russie, de son côté, détient des cryptos saisies et a ouvertement évoqué l'utilisation du Bitcoin pour régler des échanges commerciaux internationaux afin d'atténuer l'impact des sanctions. Ce sont là autant de facteurs de risque géopolitique que de simples statistiques de réserves.

3. Le Salvador : la plus grande étude de cas mondiale sur les réserves en crypto

Aucun pays n'a misé autant de son identité sur le Bitcoin que le Salvador, ce qui en fait la meilleure étude de cas sur le sujet des cryptos souveraines, aussi bien pour ce qu'elle démontre que pour les avertissements qu'elle lance.

La loi Bitcoin : une première historique

Le 7 septembre 2021, la loi Bitcoin du Salvador est entrée en vigueur, faisant du Bitcoin une monnaie ayant cours légal aux côtés du dollar américain. En juin 2021, l'Assemblée législative du Salvador avait voté cette législation pour faire du bitcoin une monnaie à cours légal, en parallèle du dollar américain. La loi imposait à l'origine aux commerçants de l'accepter, et son lancement s'est accompagné d'un airdrop de 30 dollars en Bitcoin pour les citoyens ayant téléchargé le portefeuille gouvernemental Chivo.

La réaction internationale a été vive. Les agences de notation se sont inquiétées du risque budgétaire, et le FMI a fermement réagi. En 2022, le FMI a exhorté le Salvador à revenir sur sa décision après que le bitcoin a perdu la moitié de sa valeur en deux mois, et a averti qu'il serait difficile pour le pays d'obtenir un prêt de l'institution. L'adhésion du public est elle aussi restée tiède. Un sondage réalisé 100 jours après l'entrée en vigueur de la loi montrait que 34,8 % de la population n'avait aucune confiance dans le bitcoin et que 35,3 % en avait peu, et si 56,6 % des gens avaient téléchargé le portefeuille, la plupart ne l'avaient jamais utilisé ou seulement une fois. Dans les faits, c'est le dollar qui continuait d'assurer le quotidien.

Comment le Salvador construit et suit sa réserve de Bitcoin

La constitution de la réserve en elle-même est d'une transparence appréciable. Le gouvernement achète environ un Bitcoin par jour, publie l'état de ses avoirs via un tableau de bord officiel du Bitcoin Office, et Bukele a historiquement confirmé ces achats publiquement. Comme le registre du Bitcoin est public, n'importe qui peut suivre la croissance de la réserve quasiment en temps réel, ce qui représente plus de transparence que la plupart des gestions de réserves traditionnelles. Ces avoirs sont intégrés au trésor national et comptabilisés dans la position de réserve du pays, un point important pour la manière dont le FMI évalue sa conformité.

Performance et controverses

Le tableau financier a suivi les soubresauts du marché. Le Salvador a essuyé de lourdes pertes latentes pendant le marché baissier de 2022, période où les critiques criaient déjà à l'échec de l'expérience, avant de renouer avec des gains latents substantiels lors des cycles haussiers suivants. Fin 2026, la position était confortablement bénéficiaire sur le papier. Entre décembre 2024 et septembre 2026, les réserves souveraines de Bitcoin du Salvador sont passées de 5 968 BTC à environ 7 764 BTC, soit une valeur d'environ 628 millions de dollars pour un coût d'acquisition total d'environ 388,9 millions de dollars, soit un gain latent d'environ 239 millions de dollars.

La volatilité joue toutefois dans les deux sens. En février 2026, une correction brutale du prix du Bitcoin a effacé près de 300 millions de dollars de la valeur comptable des réserves salvadoriennes, presque du jour au lendemain. Cet épisode à lui seul illustre le risque central d'une réserve concentrée sur un seul actif volatil.

L'accord avec le FMI a redessiné l'expérience. En échange d'un financement, le Salvador a assoupli le caractère obligatoire de l'acceptation du bitcoin. Les impôts doivent désormais être payés en dollars américains, et les commerçants privés peuvent refuser le bitcoin, ce qui fait du dollar la monnaie dominante au quotidien. La leçon pour les autres pays est nuancée : une réserve souveraine de Bitcoin peut être constituée en toute transparence et prendre de la valeur, mais imposer son statut de monnaie légale reste difficile face aux habitudes du public et à la pression des institutions.

Minage volcanique et stratégie énergétique

L'idée la plus singulière du Salvador reste le minage adossé à l'énergie. Le pays a utilisé l'énergie géothermique de la région du volcan Conchagua pour miner du Bitcoin en tant qu'activité souveraine, transformant directement ses ressources naturelles en actifs de réserve. Cette approche s'inscrit dans la lignée de la fameuse « Bitcoin City », pensée comme un pôle à fiscalité avantageuse financé en partie par des obligations adossées au Bitcoin. Les avancées ont été plus lentes que ne le laissaient entendre les annonces, mais la logique de fond, convertir une énergie domestique bon marché en un actif de réserve non souverain, est la même que celle qui a guidé le Bhoutan, et elle demeure l'aspect le plus cohérent intellectuellement de l'approche salvadorienne.

4. La réserve stratégique de Bitcoin des États-Unis : plongée dans la politique

Le virage des États-Unis, qui passent de vendeur à détenteur, est sans doute le développement le plus marquant de tout ce sujet, car quand la plus grande économie du monde se met à traiter le Bitcoin confisqué comme de l'or, tous les autres trésors publics sont obligés de revoir leur position.

Des saisies à la stratégie : une chronologie politique

Pendant des années, le réflexe des États-Unis a été de vendre. L'US Marshals Service a mis aux enchères le Bitcoin saisi sur Silk Road en 2014 et 2015, à des prix qui, avec le recul, ne représentaient qu'une fraction de leur valeur future. Ce passé a nourri un argument de plus en plus répandu chez les législateurs : pourquoi l'État brade-t-il un actif qui prend de la valeur ?

La sénatrice Cynthia Lummis est devenue la voix la plus en vue en faveur de la conservation de ces actifs, en présentant le BITCOIN Act en 2024 pour officialiser une réserve stratégique et autoriser des achats. La cryptomonnaie est aussi devenue un véritable enjeu de campagne. Selon l'Economist Intelligence Unit, en 2024, la cryptomonnaie s'est imposée pour la première fois comme un sujet politique majeur dans une campagne électorale, le secteur crypto représentant près de la moitié de l'ensemble des contributions des entreprises lors de l'élection présidentielle américaine. Cette dynamique politique a préparé le terrain pour l'action de l'exécutif.

Le décret présidentiel : la création de la réserve stratégique de Bitcoin

En mars 2025, la politique a rattrapé le discours. Le décret présidentiel 14233 a été signé le 6 mars 2025, créant la réserve et le stock, interdisant les ventes et imposant des stratégies d'acquisition neutres sur le plan budgétaire. La structure comporte deux volets : une réserve stratégique de Bitcoin dédiée spécifiquement au Bitcoin, traitée comme une détention de long terme, et un stock distinct d'actifs numériques pour les autres actifs saisis.

Point crucial, le décret n'autorisait pas l'achat. Il demandait au Trésor et au Commerce d'élaborer des stratégies neutres sur le plan budgétaire pour acquérir davantage de Bitcoin. Depuis, les responsables ont tracé une ligne claire. En août 2025, le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré que le gouvernement n'allait pas acheter de bitcoin, avant de préciser que le Trésor explorait des moyens neutres budgétairement d'en acquérir davantage, confirmant ainsi que les saisies restent la seule source active tout en laissant la porte ouverte. La réserve a aussi mis plus de temps à se formaliser que ce que les gros titres laissaient entendre. En janvier 2026, Patrick Witt, directeur exécutif du Conseil des conseillers du président pour les actifs numériques, a indiqué que l'administration restait déterminée à créer cette réserve, mais que certaines dispositions juridiques obscures restaient à surmonter.

Le débat ouvert, à savoir s'il faut passer du statut de détenteur passif à celui d'accumulateur actif, est au cœur du véritable enjeu. Avec environ 328 000 BTC déjà sous la garde du gouvernement, les formaliser en réserve stratégique est une opération simple sur le plan logistique ; la question la plus épineuse est de savoir s'il faut en accumuler activement davantage, et c'est précisément là que se concentre la bataille législative.

Les projets de loi sur les réserves stratégiques de Bitcoin au niveau des États

Pendant que le Congrès s'enlisait, les États, eux, ont avancé. Le New Hampshire, l'Arizona et le Texas ont autorisé des réserves de Bitcoin, même si seul le Texas en a réellement financé une. Les détails diffèrent sensiblement :

• Le New Hampshire a ouvert la voie. Il est devenu le premier État à adopter officiellement une loi sur les réserves de Bitcoin début mai 2025, avec l'adoption du texte HB 302, qui permet d'allouer jusqu'à 5 % des fonds publics aux métaux précieux et aux actifs numériques. Le seuil de capitalisation boursière fixé à 500 milliards de dollars fait qu'actuellement, seul le Bitcoin remplit les conditions, et la loi autorise une exposition via des instruments réglementés comme les ETF au comptant.
• Le Texas a vu plus grand, et est passé à l'action. L'État a acquis une participation dans un ETF bitcoin, environ 5 millions de dollars dans l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock, n'utilisant que la moitié des 10 millions de dollars prévus, un montant que les autorités ont décrit comme provisoire, le temps de mettre en place la sécurité et le stockage pour du bitcoin détenu directement. Il est à noter que la loi SB 21 exige un stockage à froid pour tout bitcoin détenu directement, signe que le Texas prépare une infrastructure pour des positions de plus grande ampleur en conservation directe.
• L'Arizona a suivi un chemin plus sinueux, le gouverneur ayant opposé son veto à des projets de loi plus ambitieux avant de finalement signer le texte HB 2749, qui dirige les actifs non réclamés vers des avoirs numériques.

À l'échelle nationale, le paysage reste très inégal. Selon Bitcoin Reserve Monitor, des textes législatifs ont été adoptés dans trois États, rejetés dans cinq, et sont encore à l'étude dans 17 autres. La subtilité constitutionnelle, c'est que la politique monétaire relève du domaine fédéral : les réserves des États sont donc présentées comme des décisions d'investissement de trésorerie, et non comme une politique monétaire à proprement parler.

Infrastructure de conservation et de sécurité aux États-Unis

Détenir des centaines de milliers de Bitcoin pose un problème de sécurité à l'échelle nationale. Ces avoirs sont répartis entre plusieurs agences et stockés dans des cold wallets, avec l'US Marshals Service historiquement au cœur de la gestion des actifs numériques. Des propositions sérieuses existent pour une garde consolidée et hautement sécurisée, parfois décrite de façon informelle comme un "Fort Knox du Bitcoin", s'appuyant sur des dispositifs multi-signatures, des modules de sécurité matériels et du stockage à froid totalement déconnecté d'Internet. Les questions de gouvernance, qui détient les clés, qui audite les avoirs, et comment le Congrès les supervise, restent en partie sans réponse, un thème récurrent dès qu'on parle de crypto à l'échelle des États.

C'est aussi ici que l'histoire à l'échelle des États rejoint celle de l'individu. Si les gouvernements s'arrachent les cheveux sur la question de la garde, c'est parce que la possession du Bitcoin se définit par le contrôle des clés. Le même principe s'applique à vous. Une configuration self-custodial signifie que les fonds sont véritablement les vôtres, pas une simple reconnaissance de dette émise par une plateforme. C'est exactement le modèle que Bleap propose aux particuliers : une Mastercard self-custodial où vous gardez le contrôle de vos fonds, plutôt que de les confier à un tiers en espérant que tout se passe bien.

5. Comment les États acquièrent, stockent et gèrent leurs réserves de crypto

Comparatif des méthodes d'acquisition

Il existe cinq façons pour un État de mettre la main sur des cryptos, et elles n'ont vraiment pas les mêmes implications :

• Les saisies judiciaires. La voie la plus courante, de loin. Les forces de l'ordre saisissent des cryptos dans des affaires de fraude, de darknet ou de blanchiment d'argent, les sécurisent, puis en transfèrent la propriété via une confiscation. C'est le cas de la majorité des avoirs détenus par les États-Unis, la Chine et le Royaume-Uni.
• Les achats sur le marché. Le modèle salvadorien : on achète sur des plateformes d'échange ou via des bureaux OTC, selon un calendrier défini.
• Le minage soutenu par l'État. Le Bhoutan et l'Iran utilisent leur énergie nationale pour miner directement du Bitcoin, transformant ainsi de l'électricité en réserves sans jamais passer par une plateforme d'échange.
• Les dons reçus. Le précédent ukrainien, où les portefeuilles gouvernementaux ont recueilli de l'aide en cryptomonnaies.
• Les transferts obligatoires depuis des entités réglementées. Une piste évoquée dans certains cadres réglementaires, mais encore peu éprouvée en pratique.

La méthode d'acquisition conditionne tout ce qui suit. Les pièces minées ou achetées ont une provenance claire et une gestion souple dans le temps. Les pièces saisies, elles, peuvent rester bloquées des années dans des procédures d'appel et des litiges avec des tiers.

Les solutions de garde pour les avoirs souverains

Une fois que l'État détient des cryptos, il se retrouve face à la même question que n'importe quel détenteur individuel, juste avec beaucoup plus de zéros : auto-garde ou garde par un tiers ?

L'auto-garde signifie que l'État garde le contrôle de ses propres clés privées, généralement via des portefeuilles multi-signatures qui répartissent le contrôle entre plusieurs responsables ou agences, des modules de sécurité matériels, et un stockage à froid totalement déconnecté du réseau. La garde par un tiers, elle, consiste à confier les clés à un prestataire institutionnel spécialisé. Dans le secteur privé, des entreprises comme BitGo illustrent bien ce modèle multi-signatures. BitGo propose un service de portefeuille bitcoin multi-signatures où les clés sont réparties entre plusieurs détenteurs pour limiter les risques, généralement avec trois clés : une détenue par BitGo et les deux autres par le propriétaire.

Le danger à l'échelle d'un État-nation, c'est le point de défaillance unique. Si une seule personne ou un seul système contrôle les clés de plusieurs milliards en réserves, c'est un risque catastrophique, et c'est précisément pour cela que la multisignature et la gouvernance distribuée comptent autant.

À l'échelle individuelle, l'arbitrage est exactement le même sur le principe. Quand vous achetez des cryptos sur un exchange, c'est généralement lui qui détient vos clés. Quand vous utilisez un produit auto-custodial, c'est vous qui les détenez. Si vous voulez détenir vos cryptos comme ces gouvernements cherchent de plus en plus à le faire, avec un vrai contrôle plutôt qu'une exposition au risque de contrepartie, Bleap vous permet d'acheter sans frais de trading ni frais de gas, en auto-custodial dès le premier jour : vos clés et vos pièces restent les vôtres.

Normes comptables, d'audit et de reporting

Voici le sujet le moins glamour mais le plus important : il n'existe aucune méthode consensuelle pour comptabiliser les cryptos détenues par les États. Les pays divergent sur le choix entre valorisation au coût ou à la juste valeur, et ce choix fait varier considérablement la valeur déclarée des réserves à chaque mouvement de prix. La mise à jour comptable du FASB sur la juste valeur en 2024 a amélioré le reporting des entreprises aux États-Unis, mais le traitement comptable au niveau des États reste incohérent d'une juridiction à l'autre. Les normes IFRS et GAAP n'ont pas été conçues en pensant à des réserves numériques aussi volatiles.

Auditer des avoirs décentralisés est aussi plus compliqué qu'il n'y paraît. Prouver qu'un gouvernement contrôle bien un wallet, et qu'il détient toujours ce qu'il prétend détenir, nécessite une vérification on-chain que la plupart des législateurs ne sont pas équipés pour réaliser. Le FMI et la Banque mondiale n'ont fourni que très peu de directives contraignantes sur la classification des cryptos en tant qu'actif de réserve. Ce vide normatif est l'un des plus gros problèmes non résolus de tout ce domaine, et c'est pour cette raison que les trackers on-chain, plutôt que les rapports officiels, constituent la principale source de données de cet article.

6. Pourquoi les pays détiennent des cryptos : logique vs réserves de change traditionnelles

Se diversifier pour réduire la dépendance au dollar

La motivation la plus profonde, c'est la volonté de se diversifier pour sortir de la dépendance au dollar. Le rôle du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale donne aux États-Unis ce que certains critiques appellent un "privilège exorbitant", et les nations qui se méfient de ce levier, notamment les pays du bloc BRICS, cherchent ouvertement des alternatives. L'intérêt du Bitcoin ici, c'est sa neutralité : aucun gouvernement ne l'émet, ne le contrôle, ou ne peut le geler au niveau du protocole. Cela le rend conceptuellement proche de l'or, une réserve de valeur non souveraine, mais avec un transfert plus simple et une rareté vérifiable. La volatilité du Bitcoin l'empêche-t-elle de jouer ce rôle ? C'est le cœur du débat, mais c'est bien cette logique de diversification qui explique pourquoi la question se pose.

Protection contre l'inflation et souveraineté monétaire

Pour les économies plombées par l'inflation, l'offre fixe de 21 millions de Bitcoins est ce qui séduit. Un gouvernement ne peut pas imprimer plus de Bitcoin, ce qui en fait une couverture intéressante dans les environnements à forte inflation. Le cas du Salvador est particulièrement parlant justement parce que le pays est dollarisé : il a déjà abandonné sa souveraineté monétaire au profit du dollar, donc le Bitcoin lui offrait un moyen de détenir un actif en dehors à la fois du système politique local et de la politique monétaire américaine. Pour les pays qui ont leur propre monnaie volatile, l'argument de l'offre fixe est encore plus fort, ce qui explique en partie pourquoi la proposition de réserve du Brésil cite explicitement la protection contre la dévaluation de la monnaie.

Levier géopolitique et résistance aux sanctions

Voici le revers de la médaille, nettement moins confortable. La Russie, l'Iran et la Corée du Nord ont tous exploré, voire utilisé, les cryptomonnaies pour faire circuler des valeurs en dehors du système financier basé sur SWIFT et atténuer l'impact des sanctions. La même neutralité qui rend le Bitcoin séduisant comme outil de diversification en fait aussi un outil de contournement des sanctions. Les gouvernements occidentaux voient en partie les réserves étatiques de cryptomonnaies sous cet angle sécuritaire, tandis que les pays sanctionnés y voient une opportunité. Ces deux lectures peuvent être vraies en même temps, et c'est justement pour ça que les cryptos souveraines relèvent autant de la géopolitique que de la finance.

Développement économique et signal d'innovation

Enfin, les petites nations se servent de l'adoption des cryptomonnaies comme d'un signal. Être parmi les premiers et afficher une attitude ouverte peut attirer les investissements fintech, les talents et le tourisme, c'est en partie ce que recherchait le Salvador avec "Bitcoin Beach" et son image de marque. Des pays riches en énergie mais pauvres en capitaux, comme le Bhoutan et le Paraguay, voient dans le minage souverain un moyen de monétiser une électricité qui, sinon, resterait inexploitée. La réserve relève donc à la fois d'une décision de bilan comptable et d'une stratégie marketing sur le type d'économie qu'un pays veut incarner.

7. Cadres réglementaires et juridiques encadrant les réserves de cryptomonnaies selon les pays

Les pays dotés de véritables cadres juridiques pour les réserves de cryptomonnaies

Seule une poignée de pays dispose d'une véritable architecture légale pour leurs réserves de cryptomonnaies. La loi Bitcoin du Salvador, avec ses amendements ultérieurs, reste la plus aboutie. Les États-Unis disposent désormais du décret présidentiel 14233, auquel s'ajoute un ensemble croissant de lois d'État et de projets de loi fédéraux en cours d'examen. La République centrafricaine a brièvement fait du Bitcoin une monnaie légale avant de faire marche arrière.

Une distinction essentielle traverse tout cela : le statut de monnaie légale n'équivaut pas au statut d'actif de réserve. La monnaie légale signifie qu'une devise doit être acceptée pour le règlement des dettes et des paiements. Le statut d'actif de réserve signifie qu'un gouvernement le détient à son bilan comme réserve de valeur. Le Salvador a mélangé les deux ; la plupart des cadres émergents, y compris l'approche américaine, concernent strictement les réserves, sans obliger qui que ce soit à accepter le Bitcoin dans le commerce quotidien.

Les pays détenant des cryptomonnaies suite à des saisies, sans politique officielle

Le groupe le plus large détient des cryptomonnaies par accident, suite à des actions répressives, et non par choix délibéré. Le Royaume-Uni, la Finlande, et l'Allemagne avant sa liquidation, entrent dans cette catégorie. Ces pays disposent de cadres juridiques détaillés pour gérer les actifs saisis pendant et après les procédures judiciaires, mais aucune doctrine n'affirme "ceci est une réserve stratégique que nous comptons conserver". L'écart entre détenir des cryptomonnaies saisies et avoir une véritable politique de réserve est considérable, et c'est précisément cet écart que les États-Unis ont franchi en 2025, et que le Royaume-Uni hésite encore à franchir.

Les pays où les cryptomonnaies sont interdites mais où des avoirs existent malgré tout

La Chine incarne la contradiction par excellence : une interdiction totale du trading et du minage de crypto qui coexiste avec environ 190 000 BTC saisis. Les gouvernements autoritaires gèrent cette tension en traitant les cryptos confisquées comme des biens d'État dont ils disposent à leur guise, en dehors de tout cadre de réserve publique. D'autres pays ayant restreint les cryptomonnaies, comme le Bangladesh, l'Égypte ou le Maroc, montrent à quel point ces interdictions compliquent même la question de savoir si des avoirs de facto existent, faute de transparence dans les déclarations.

Les organismes de régulation internationaux et leur position

Les institutions supranationales oscillent entre scepticisme et neutralité. Le FMI a mis la pression à plusieurs reprises sur le Salvador au sujet du Bitcoin comme monnaie légale, conditionnant son financement à l'abandon du caractère obligatoire de son acceptation. La Banque mondiale a refusé d'aider à mettre en œuvre la loi Bitcoin salvadorienne. Le GAFI, de son côté, se concentre sur les normes de lutte contre le blanchiment d'argent, qui s'appliquent aussi bien aux cryptos détenues par les États qu'au secteur privé. La Banque des règlements internationaux a généralement privilégié, dans ses travaux de recherche, les monnaies numériques de banque centrale plutôt que les réserves de cryptos décentralisées. Quant au G20, il continue de pousser vers un cadre mondial coordonné qui, pour l'instant, n'existe toujours pas. Le fil conducteur, c'est qu'aucun grand organisme international n'a validé le Bitcoin comme actif de réserve, ce qui fait de son adoption par les États un choix avant tout national, et souvent politique.

8. Crypto saisi et confisqué : des réserves gouvernementales de fait

L'ampleur des saisies de crypto par les gouvernements à l'échelle mondiale

La majeure partie des cryptos détenues par les États provient de saisies, ce qui signifie que ce sont les forces de l'ordre, et non une politique monétaire réfléchie, qui ont constitué ces réserves. Quelques affaires marquantes concentrent l'essentiel des avoirs mondiaux :

• Silk Road (États-Unis) : environ 144 000 BTC entre la saisie Ulbricht et les actions connexes.
• Récupération post-piratage de Bitfinex (États-Unis) : environ 94 000 BTC récupérés suite au piratage de la plateforme en 2016.
• PlusToken (Chine) : la majorité des avoirs chinois provient de l'arnaque de type Ponzi PlusToken de 2019, soit environ 190 000 BTC.
• Affaire de piratage allemande : 50 000 BTC, saisis début 2024 puis revendus.

Mises bout à bout, ces saisies représentent des dizaines de milliards de dollars et expliquent pourquoi les États-Unis, la Chine et le Royaume-Uni dominent largement les classements, alors qu'aucun des trois ne mène une véritable stratégie d'achat sur le marché.

Vendre ou conserver : le dilemme politique

La question de fond concernant les cryptos saisies est d'une simplicité redoutable : les vendre ou les garder ? Historiquement, les États-Unis ont choisi de vendre, et vite, via les enchères des US Marshals, souvent bien en dessous des prix atteints par la suite, ce qui a coûté aux contribuables une valeur latente considérable à mesure que le Bitcoin prenait de la valeur. Après 2025, la tendance s'est inversée en faveur de la conservation, les réserves étant désormais traitées comme de l'or dans le cadre du décret présidentiel.

L'Allemagne a offert un contre-exemple concret en 2024, en liquidant l'intégralité de sa position de 50 000 BTC, et a essuyé des critiques politiques lorsque les prix ont grimpé par la suite. Les arguments en faveur de la conservation reposent sur le potentiel d'appréciation et la flexibilité stratégique. Ceux en faveur de la vente misent sur la conversion d'actifs volatils en revenus fiables en monnaie fiduciaire, tout en évitant le risque politique de rester assis sur un actif susceptible de s'effondrer. Des gouvernements tout aussi raisonnables arrivent à des conclusions opposées, ce qui explique pourquoi la situation varie autant d'un pays à l'autre dans le monde.

Les complications juridiques liées aux cryptos saisies

Saisi ne veut pas dire possédé. Les procédures de confiscation d'actifs peuvent s'étaler sur des années avant qu'un gouvernement n'obtienne un titre de propriété clair, et pendant tout ce temps, les cryptos restent des biens contestés. Les revendications de tiers compliquent encore les choses, comme dans le cas des victimes du piratage de Bitfinex qui avaient des droits légitimes sur les coins récupérés. Les affaires impliquant plusieurs pays ajoutent des enchevêtrements juridictionnels, avec parfois plusieurs gouvernements qui revendiquent les mêmes actifs. Et tout au long de ce processus, les mouvements de prix peuvent multiplier ou effacer la valeur en jeu, transformant des affaires de confiscation banales en véritables montagnes russes financières. Ce flou juridique explique en grande partie pourquoi la comptabilité des cryptos détenues par les États est si compliquée : on ne peut souvent pas dire clairement quand, ni même si, l'État devient réellement propriétaire des coins.

9. Risques et défis liés à la détention de crypto comme réserve

La volatilité des prix : le défi central

La volatilité est le risque numéro un, et il n'a rien de théorique. Le Bitcoin bouge souvent plus en une semaine que l'or ou les grandes devises en une année entière, et à l'échelle d'une réserve nationale, ces variations se répercutent directement sur les bilans d'un pays. Le Salvador en a fait l'expérience des deux côtés : de lourdes pertes latentes pendant le marché baissier de 2022, puis d'importants gains latents par la suite. L'épisode de février 2026, où une correction brutale du prix du Bitcoin a effacé environ 300 millions de dollars de la valeur comptable des réserves salvadoriennes en l'espace de quelques heures, montre à quelle vitesse la valeur d'une réserve peut s'évaporer. Cette volatilité influence directement la façon dont le FMI et les agences de notation évaluent la santé budgétaire d'un pays, ce qui en fait bien plus qu'un simple casse-tête comptable.

Risques de sécurité : piratages, vols et gestion des clés

Le lourd passif des piratages d'exchanges devient autrement plus dangereux à l'échelle d'un État, où une seule faille pourrait entraîner des pertes nationales massives. Le vol parrainé par des États est une menace bien réelle, le groupe Lazarus nord-coréen ciblant régulièrement les cryptos institutionnelles et gouvernementales. Et contrairement à un solde bancaire volé, des clés privées perdues ou dérobées sont généralement irrécupérables : il n'existe aucune autorité centrale capable d'annuler la transaction. Cela fait peser une responsabilité énorme sur la gestion des clés et la gouvernance : qui, concrètement, détient les clés au sein d'un gouvernement, et que se passe-t-il quand ces personnes changent ? Ce sont des questions qui restent sans réponse dans la plupart des pays détenteurs de crypto.

Risques réglementaires et de réputation

Les cryptos souveraines attirent forcément l'attention. Ces avoirs peuvent faire l'objet de sanctions, surtout si les coins sont liés à des origines illicites, ce qui est loin d'être anecdotique quand on sait qu'une grande partie des cryptos détenues par les États proviennent de saisies criminelles. Il y a aussi un risque politique : un changement de gouvernement peut faire voler en éclats une politique du jour au lendemain, comme l'a montré la République centrafricaine en abandonnant son expérience de cours légal. Une stratégie de réserve qui repose sur l'enthousiasme d'un seul gouvernement est fragile par nature.

Défis comptables et de transparence

Comme on l'a vu plus tôt, il n'existe aucune norme GAAP ou IFRS établie pour les cryptos souveraines, ce qui complique sérieusement l'audit et le contrôle parlementaire. Comment les élus peuvent-ils surveiller une réserve dont ils ne peuvent ni mesurer la valeur de façon fiable, ni vérifier facilement les avoirs ? Il y a aussi un danger plus subtil : le risque de manipulation de marché si les intentions d'un gouvernement venaient à fuiter. Quand la vente de l'Allemagne est devenue visible on-chain, elle a fait bouger le marché, la transparence des blockchains publiques signifie que les mouvements de réserve d'un État peuvent être anticipés par des traders qui prennent de l'avance.

Risques géopolitiques et de conformité aux sanctions

Enfin, il y a la dimension internationale. L'OFAC du Trésor américain peut sanctionner, et sanctionne effectivement, des adresses crypto précises, ce qui ouvre la possibilité, un brin surréaliste, qu'un pays voie son wallet de réserve sanctionné par un autre pays. Les alliés peuvent se méfier des nations détentrices de réserves en crypto, surtout quand ces avoirs se mêlent à des soupçons de contournement de sanctions. Détenir du Bitcoin n'est pas un simple choix financier interne : c'est un signal diplomatique que les autres gouvernements observent et auquel ils réagissent.

10. Réserves institutionnelles vs souveraines : comprendre la nuance

Réserves des banques centrales vs réserves des fonds souverains

Tout ce qui est "national" en matière de crypto ne se vaut pas forcément. Une banque centrale gère les réserves de change et la politique monétaire, avec un mandat prudent axé sur la liquidité et la stabilité. Un fonds souverain, lui, gère des actifs d'investissement national sur le long terme, avec un mandat qui tolère davantage de risque en échange de rendements plus élevés. Cette distinction change tout en matière de gouvernance, de comptabilité et d'appétit pour le risque. Le Bitcoin du Bhoutan se trouve au sein de Druk Holding & Investments, un véhicule de type fonds souverain, alors qu'El Salvador détient ses Bitcoins plus directement, via son trésor public et un fonds de réserve dédié. Appeler les deux "réserve nationale" masque des structures en réalité très différentes.

Entités soutenues par l'État vs détentions gouvernementales directes

Il existe aussi une zone grise liée à l'exposition indirecte. Des fonds souverains du Golfe ont investi dans des ETF Bitcoin, ce qui pose la question de savoir si une position en ETF compte comme une réserve nationale. De grands fonds de pension et fonds de gestion de patrimoine détiennent des actions d'entreprises fortement exposées au Bitcoin, ce qui leur donne une exposition indirecte sans jamais détenir le moindre coin. Quand une entreprise publique détient de la crypto, cela compte-t-il comme une réserve souveraine ? Il n'y a pas de réponse tranchée, et c'est bien pour ça que les trackers se contredisent et que des chiffres comme les 46 351 BTC de l'Ukraine s'accompagnent de notes de bas de page du type "avoirs de responsables publics".

Pourquoi cette distinction compte pour les politiques publiques et l'analyse

Ces distinctions ne relèvent pas du pinaillage. Une réserve de banque centrale, un investissement d'un fonds souverain et les avoirs personnels d'un responsable politique n'ont absolument pas les mêmes implications en matière de politique monétaire, de traitement comptable ou de signal géopolitique. Les investisseurs et analystes qui cherchent à répondre à la question « quel pays détient la plus grande réserve de cryptomonnaies » doivent savoir précisément ce qui est mesuré. Un cadre de classification international permettrait d'y voir plus clair, mais tant qu'il n'existe pas, tous les classements dans ce domaine, y compris ceux présentés dans ce guide, mélangent des catégories qui ne sont pas strictement comparables. Prenez-les comme des indications générales, pas comme des vérités absolues.

11. Tendances mondiales : quels pays envisagent sérieusement des réserves en crypto

L'effet domino : comment la politique américaine stimule l'intérêt mondial

La tendance la plus marquante est réflexive : à partir du moment où les États-Unis ont décidé de conserver leurs bitcoins, le calcul a changé partout ailleurs. La décision américaine de garder plutôt que de vendre son Bitcoin a rebattu les cartes pour toutes les autres banques centrales. Aucun ministre des Finances n'a envie d'être celui qui a vendu pendant que Washington gardait et que l'actif prenait de la valeur. Cette dynamique alimente aujourd'hui une vague de propositions.

Le Brésil dispose de l'initiative législative la plus concrète. Des parlementaires brésiliens ont réintroduit un projet de loi visant à créer une Réserve Stratégique Souveraine de Bitcoin, baptisée RESBit, pour acquérir un million de bitcoins sur cinq ans. La Chambre des députés brésilienne présente cette proposition comme une diversification des actifs de réserve internationaux, les discussions portant sur l'allocation de jusqu'à 5% des quelque 344 milliards de dollars de réserves du pays au bitcoin. Rien n'est joué pour autant : Nilton David, directeur de la politique monétaire de la banque centrale brésilienne, aurait déclaré qu'il serait inapproprié d'inclure des actifs crypto dans les réserves de change du pays. Cette tension entre élus et banquiers centraux est un schéma qui se répète dans tous les pays qui envisagent une réserve.

Le Pakistan illustre le profil du pays riche en énergie mais pauvre en capitaux. Les discussions sur la politique crypto pakistanaise se sont accélérées via le Pakistan Crypto Council, avec des déclarations évoquant un concept de réserve nationale de bitcoin couplé à une allocation énergétique pour le minage et les centres de données IA. Une réserve stratégique de Bitcoin pilotée par le gouvernement a d'ailleurs été annoncée, même si les détails concernant sa taille, sa conservation et son reporting restent flous. Le pays s'est engagé à ne jamais vendre ses futures réserves, reprenant à son compte la logique du « hold éternel » popularisée par le Salvador.

Golfe arabo-persique, Europe : un cercle qui s'élargit

Au-delà des cas les plus médiatisés, le champ des possibles s'élargit de manière assez révélatrice. Les pays du Golfe, menés par les Émirats arabes unis, affichent déjà des positions significatives et une exposition des fonds souverains au Bitcoin, plaçant la région comme un acteur discret mais sérieux. En Europe, le débat a gagné des terrains inattendus. La Banque nationale tchèque a évoqué une allocation en bitcoin, tandis qu'en Suisse, une initiative citoyenne propose carrément d'inscrire dans la Constitution l'obligation de détenir du Bitcoin. Hong Kong, l'Ukraine et le Pakistan explorent eux aussi des cadres pour détenir du Bitcoin au niveau national, le Pakistan s'engageant même à ne jamais vendre ses futures réserves. Les Philippines ont également planché sur des projets de politique en la matière.

Le moteur de fond reste le même partout. Les pays dotés d'une énergie abondante, comme le Bhoutan et le Pakistan, ont compris qu'ils pouvaient créer des réserves numériques grâce à leurs ressources naturelles, tandis que les autres, qui n'ont pas cet avantage énergétique, se tournent plutôt vers des achats directs ou la conservation d'actifs saisis. Reste à savoir si la plupart de ces projets se concrétiseront un jour en lois, rien n'est moins sûr, et les banques centrales restent globalement sceptiques, mais la tendance, elle, est limpide : la question n'est plus "un pays doit-il détenir du Bitcoin" mais plutôt "comment un pays qui veut en détenir doit-il s'y prendre".

12. Ce que cela signifie pour les particuliers : détenir et dépenser ses cryptos soi-même

Les réserves souveraines sont un phénomène qui vient d'en haut, mais les principes qui les sous-tendent, la rareté, l'auto-conservation et le contrôle, sont exactement ce qui rend la crypto utile à l'échelle individuelle aussi. Si les gouvernements choisissent de plus en plus de détenir eux-mêmes du Bitcoin plutôt que de faire confiance à des intermédiaires, la logique est la même pour le commun des mortels, en plus simple à mettre en pratique.

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Conclusion

La réponse honnête à la question « quel pays détient la plus grande réserve de cryptomonnaies » est claire en 2026 : les États-Unis, avec environ 328 372 BTC détenus dans le cadre d'une réserve stratégique de Bitcoin officielle, loin devant la Chine, le Royaume-Uni, l'Ukraine et le Salvador. Mais ce qui est le plus intéressant, c'est la trajectoire. Une idée politique encore marginale en 2021 fait aujourd'hui l'objet d'un vrai débat dans les ministères des Finances, de Brasília à Islamabad, porté en grande partie par la décision américaine de conserver plutôt que de vendre. Les risques, volatilité, garde des actifs, lacunes comptables et enjeux géopolitiques, restent bien réels et non résolus, ce qui explique pourquoi la plupart des banques centrales continuent d'avancer avec prudence, même si les parlements, eux, accélèrent.

Le point commun entre une réserve souveraine et vos propres finances, c'est le contrôle. Les gouvernements choisissent de plus en plus de détenir des actifs qu'ils contrôlent eux-mêmes, sans passer par un intermédiaire. Vous pouvez appliquer le même principe, sans avoir besoin d'un ministère des Finances. Achetez des cryptos sur Bleap sans frais de transaction ni frais de gas, conservez-les en autogarde dès le premier jour, et dépensez-les partout grâce à la Mastercard autogérée, avec 0 % de frais de change et jusqu'à 20 % de cashback. Ouvrez un compte Bleap pour détenir et dépenser vos cryptos comme vous l'entendez : pas d'abonnement mensuel, pas de frais cachés, un contrôle total sur vos fonds.

Questions fréquentes

Quel pays possède la plus grande réserve de cryptomonnaies ?

Les États-Unis détiennent la plus grande réserve gouvernementale connue de cryptomonnaies. Ils possèdent environ 328 372 BTC dans le cadre d'une réserve stratégique de Bitcoin créée par décret présidentiel en mars 2025, ce qui en fait le plus grand détenteur souverain de Bitcoin connu au monde. La Chine arrive en deuxième position avec environ 190 000 BTC, suivie du Royaume-Uni avec environ 61 245 BTC.

Qu'est-ce qu'une réserve stratégique de Bitcoin ?

Une réserve stratégique de Bitcoin est un cadre gouvernemental permettant de détenir du Bitcoin comme actif de réserve à long terme, traité comme de l'or plutôt que comme un bien destiné à être vendu. La réserve américaine traite les Bitcoins saisis comme de l'or, interdit leur vente et demande au gouvernement de trouver des moyens d'en acquérir davantage sans impact sur le budget. L'élément clé, c'est cette politique de non-vente : les pièces sont conservées, pas mises aux enchères.

Combien de Bitcoin le Salvador possède-t-il ?

En octobre 2026, les avoirs en Bitcoin du Salvador atteignaient 7 798 BTC, pour une valeur de plus de 643 millions de dollars. Le pays achète environ un Bitcoin par jour, même si le FMI a confirmé que les acquisitions récentes ont été financées par des dons privés plutôt que par de l'argent public, et s'attend à ce que cette accumulation cesse.

Les États-Unis ont-ils acheté leur Bitcoin ?

Non. Les États-Unis ont acquis leur Bitcoin presque exclusivement grâce aux forces de l'ordre. Les pièces proviennent quasi intégralement de confiscations criminelles et de saisies policières, et non d'achats sur le marché. Le décret présidentiel a reclassé ces Bitcoins saisis en réserve stratégique, mais n'a pas autorisé de nouveaux achats, même s'il demande aux autorités d'explorer des moyens d'en acquérir davantage sans peser sur le budget.

Pourquoi la Chine détient-elle du Bitcoin alors que les cryptomonnaies y sont interdites ?

Les avoirs de la Chine proviennent de saisies criminelles, pas d'investissements. Malgré son interdiction du trading et du minage de crypto, la Chine reste le deuxième plus grand détenteur gouvernemental de Bitcoin avec environ 190 000 BTC, la majorité de ces actifs provenant de l'escroquerie pyramidale PlusToken de 2019. Le gouvernement n'a publié aucun plan officiel concernant ces pièces.

Qu'est-il arrivé à la réserve de Bitcoin du Bhoutan ?

Le Bhoutan a miné une grande réserve grâce à l'hydroélectricité, avant de largement la liquider. Entre mi-2025 et mi-2026, le Bhoutan a réduit la réserve constituée via le minage géré par l'État, faisant passer son avoir d'environ 13 000 à environ 3 100 bitcoins, certains trackers plus récents indiquant même un chiffre encore plus bas. Le fonds souverain qui détenait ces pièces conteste en avoir vendu, laissant planer le doute sur la situation exacte.

Quels États américains ont adopté des lois sur les réserves de Bitcoin ?

Trois États ont pour l'instant adopté des lois sur les réserves. Le New Hampshire, l'Arizona et le Texas ont autorisé des trésoreries en Bitcoin, mais seul le Texas en a réellement financé une. Le New Hampshire a été le premier avec le HB 302 en mai 2025, et le Texas a réalisé le premier achat concret via une position sur un ETF Bitcoin.

D'autres pays envisagent-ils des réserves de crypto ?

Oui, plusieurs pays y songent. Le Brésil a réintroduit un projet de loi proposant une réserve pouvant atteindre un million de BTC sur cinq ans, et le Pakistan a annoncé une réserve stratégique de Bitcoin pilotée par l'État. Hong Kong, l'Ukraine et le Pakistan explorent également des cadres pour détenir du Bitcoin à l'échelle nationale. La plupart de ces propositions se heurtent à la résistance des banquiers centraux, méfiants face à la volatilité.

Les particuliers peuvent-ils détenir des cryptos comme le font les gouvernements ?

Oui, et plus simplement encore. Les gouvernements se cassent la tête sur la question de la garde car la propriété du Bitcoin se définit par le contrôle des clés. Avec Bleap, vous pouvez détenir vos cryptos en auto-garde dès le premier jour, acheter sans frais de trading ni frais de gas, et dépenser partout où Mastercard est accepté, avec 0% de frais de change et jusqu'à 20% de cashback, tout en gardant le contrôle total de vos fonds.

Détenir du Bitcoin en réserve, est-ce risqué ?

Les risques sont bien réels. Le plus important reste la volatilité : en février 2026, une forte correction du prix du Bitcoin a effacé près de 300 millions de dollars de la valeur comptable des réserves du Salvador, presque du jour au lendemain. Parmi les autres risques, on retrouve la sécurité et la gestion des clés, des normes comptables encore floues, ainsi que des complications géopolitiques et liées aux sanctions. Ce sont les principales raisons pour lesquelles de nombreuses banques centrales restent prudentes, malgré un intérêt politique grandissant.